PVC低位回暖

一、核心观点 12月16日，PVC市场低位回暖，期货主力合约V2501报5050元/吨，涨幅0.44%，成交量环比提高17万手至84万手，持仓量环比下降5万手至61万手；现货方面，点价优势转弱，华东地区电石法PVC五型报价在4900-5070元/吨。

二、基本面情况

1. 成本：西北地区乌海、宁夏电石装置开工不稳定，供应阶段性紧张支撑电石价格，截至12月16日，内蒙古乌海地区电石价格为2800元/吨，环比持平。
2. 供应：宁波韩华40万吨/年PVC装置检修，行业开工率下降至79.50%，周度产量45.98万吨，环比下降1.18万吨。
3. 需求：政策预期提振中下游接单情绪，预售订单量环比提高8.19%至60.51万吨；下游制品企业开工率下行至42.21%，环比下降0.2个百分点。
4. 出口：印度市场维持观望，非洲等地需求提升，国内企业或开拓其他市场，上周出口签单量环比减少6.5%至3万吨。
5. 库存：贸易商及下游接货积极性提高，社会库存环比下降0.96%至47.7万吨，同比增加8.90%。

三、后市展望 短期PVC高供应弱需求格局未改变，宏观驱动力度减弱，价格回归基本面，强预期与弱现实博弈，建议关注下游终端需求边际变化。