PVC周报：市场氛围回暖，PVC低位反弹
请仔细阅读本报告最后一页的免责声明摘要美联储连续第6次货币政策会议加息，本次加息75个基点，基本符合市场预期。市场在经历数次大幅加息75个基点后，本轮加息对大宗商品影响无论是时间还是空间上明显转淡，且市场一直存在充分预期。受此影响，PVC即便自身基本面偏弱状态下，依旧存在较强幅度反弹。从供给端看，PVC利润持续下降，开工积极性不足，导致库存跟随供应下降而产生去库；但需求端依旧不足，PVC下游仍保持较低开工水平，叠加多地疫情，需求恢复缓慢。短期虽然有去库表现，但同比去年仍然处于高位。随旺季结束，PVC需求逐步进入淡季。预计PVC价格反弹高度有限。核心观点■市场分析电石开工率：截至11.4日，周度平均开工负荷率在67.53%，环比上周上升0.92个百分点。PVC产量及开工率：截至11.4日，整体开工负荷67.1%，环比下降5.4个百分点。其中电石法PVC开工负荷65.79%，环比下降5.16个百分点；乙烯法PVC开工负荷71.78%，环比下降6.24个百分点。PVC检修：截止11.4日，停车及检修造成的损失量在6.6615万吨，较上周增加1.6935万吨。综合来看，本周检修损失量较上周明显增加。预计下周PVC检修损失量维持偏高水平。PVC库存：截止11.5日，仓库总库存31.38万吨，较上一期减少4.8%。需求：本周PVC下游制品企业开工负荷变化不大，多以逢低刚需补库为主。■策略中性；短期供应端存在支撑。但预计上涨空间有限，以观望为主。■风险原油走势以及地产数据情况。期货研究报告|PVC周报2022-11-07市场氛围回暖，PVC低位反弹研究院能源化工组研究员潘翔0755-82767160panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421梁宗泰020-83901005liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616康远宁0755-23991175kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842联系人裴紫叶15801022486peiziye@htfc.com从业资格号：F03100446投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 PVC周报丨2022/11/6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明目录摘要......................................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1图表图1:华南基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................3图2:华东基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................................3图3:华东-西北-450丨单位：元/吨.................................................................................................................................................3图4:华南-华东-50丨单位：元/吨...................................................................................................................................................3图5:华北-西北-250丨单位：元/吨.................................................................................................................................................3图6:V1-V5丨单位：元/吨...............................................................................................................................................................3图7:V5-V9丨单位：元/吨...............................................................................................................................................................4图8:V9-V1丨单位：元/吨...............................................................................................................................................................4图9:西北自有电石PVC成本丨单位：元/吨.................................................................................................................................4图10:山东外购电石PVC成本丨单位：元/吨...............................................................................................................................4图11:PVC产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................................4图12:PVC开工率丨单位：%..........................................................................................................................................................4图13:电石法开工率丨单位：%......................................................................................................................................................5图14:乙烯法开工率丨单位：%......................................................................................................................................................5图15:PVC进口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图16:PVC出口量丨单位：万吨......................................................................................................................................................5图17:西北氯碱综合利润丨单位：元/吨.........................................................................................................................................5图18:山东氯碱综合利润丨单位：元/吨.........................................................................................................................................5图19:西北自有电石PVC利润丨单位：元/吨.................................................................................................................................6图20:山东外购电石PVC利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................6图21:PVC华北下游开工率丨单位：%..........................................................................................................................................6图22:PVC华南下游开工率丨单位：%.............................................................................................
