PVC期货月报（202507）：综述：需求步入淡季，PVC或低位震荡运行

核心观点

6月国内PVC市场价格呈现先涨后小幅回落趋势。前期受地缘冲突引发的能源价格上涨及成本端支撑推动价格上涨，但随后外围利好因素消化，市场回归基本面逻辑。远期供应增量与需求淡季双重压力下，PVC价格涨幅有限，整体维持区间震荡。

供应端

• 产量及开工率：6月PVC产量199.06万吨，环比下降2.91万吨（1.44%），同比增加6.24万吨（3.24%）；月均开工率78.99%，环比增长0.72%。7月预估产量200.27万吨。
• 进口情况：1-5月累计进口10.03万吨，同比降低4.99%；5月进口1.46万吨，环比降低45.65%，同比降低33.62%。
• 利润情况：电石法毛利-493元/吨，环比增长130元/吨；乙烯法毛利-615元/吨，环比降低54元/吨。

消费端

• 下游企业开工率：6月总开工44.79%，环比下降1.41%，同比下降9.68%。管材开工41.50%，型材36.71%，软制品73.33%。
• 出口情况：1-5月累计出口169.85万吨，同比增加56.07%；5月出口36.19万吨，环比增长0.47%，同比增加63.09%。

库存情况

截至6月26日，PVC社会库存57.52万吨，环比增加1.03%，同比减少38.06%。华东地区52.37万吨，华南地区5.15万吨。

行情展望

进入7月，PVC市场面临新增产能释放与需求淡季双重压力，价格重心难有上移。短期市场以低位盘整为主，后续需关注需求恢复及政策落地情况。