核心观点与关键数据
- 供需矛盾:PVC市场供大于求格局持续,供需矛盾仍是主要影响因素。
- 供应端:4月产量环比下降但维持高位,5月检修规模低于预期,新增产能持续释放,供应端压力不减。4月产量195.5万吨(环比降5.51%,同比增6.11%),月均开工率78.18%(环比降1.80%)。5月预估产量208.5万吨。
- 需求端:房地产行业低迷,下游开工率持续低位,4月下游总开工47.61%(环比降0.17%,同比降5.96%)。3月出口量36.63万吨(环比增11.13%,同比增23.34%),但出口面临政策壁垒。
- 库存:4月社会库存65.37万吨(环比降4.94%,同比降25.02%),价格持续创新低,下游拿货积极性提高。
- 利润:电石法毛利-632元/吨(环比增44元/吨),乙烯法毛利-623元/吨(环比降10元/吨)。
研究结论
- 价格走势:4月PVC价格重心下移,5月供大于求格局难改善,价格难显著上涨,预计短期低位盘整。
- 影响因素:供应端压力持续,需求端复苏缓慢,库存去化对价格提振有限。
- 后续关注:需求恢复及政策落地情况。
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