地方国有企业加大文旅产业布局案例分析之徐州文旅转型发展

2024年12月11日 公用二部|施晓姝|010-67413579 近年来，中央及地方政府积极推出多项政策加快旅游业发展，文旅产业成为经济增长的重要推动力。但地方文旅产业布局较为分散，负责文旅项目的投融资及运营主体数量较多，可能存在重复投资、同质化竞争等问题，无法形成规模优势。随着国有企业深化改革，许多地区开始对现有文旅资源进行整合，优化文旅产业布局。例如徐州市将原本隶属于徐州市人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“徐州市国资委”）及其下属国有企业的文旅资源独立出来，组建徐州市文化旅游集团有限公司（以下简称“徐州文旅”），按市场化机制运营，对提高徐州市文旅产业竞争力有积极意义。 一、公司简介 徐州文旅前身为徐州市淮海文化旅游发展有限公司（以下简称“淮海文旅”），成立于2016年6月，初始注册资本为0.50亿元，控股股东为徐州市新盛投资控股集团有限公司（为徐州市国资委独资企业，以下简称“新盛集团”）。2019年徐州市国有企业进行重组整合，徐州文旅控股股东由新盛集团变更为徐州市国资委，并更名为徐州市文化旅游集团有限公司。 重组整合之后，徐州文旅以“全市重大文旅项目综合开发主体、重要文旅资源整合主体、新型文旅业态引领主体”为战略定位，实行“文旅+开发”模式，承担全市旅游产业和资源的融资建设、综合开发、运营管理。 二、组建模式 2018年7月徐州市市委、市政府下发《关于深化市属国有企业改革工作的指导意见》（徐委发【2018】39号），提出在现有市属国有企业基础上进行重组整合，组建市交通控股集团、文化旅游集团、城市建设集团、产业投资集团、国盛控股集团五大国资集团。并提出以新盛集团、徐州市国盛控股集团有限公司（为徐州市国资委独资企业，以下简称“国盛集团”）相关文旅资产为主体组建徐州文旅。将其它市级文旅类相关资产，包括徐州市国资委所属徐州市九州生态园林股份有限公司（以下简称“九州园林”）、徐州天勤后勤服务集团有限公司（以下简称“天勤集团”）等国有股权并入。 2019年1月，徐州市国资委印发《关于同意徐州市文化旅游集团有限公司组建方案的批复》（徐国资【2019】20号），同意以淮海文旅为主体组建徐州文旅，将新盛集团所属潘安水镇、吕梁悬水湖服务中心、回龙窝历史街区以及淮海文旅等资产及股权，国盛集团所属南湖水街、凯莱酒店、云泉山庄等资产及股权，徐州市国资委持有的九州园林（含紫薇园）、天勤集团国有股权作价出资，重组 成立徐州文旅，由徐州市国资委履行出资人职责。 三、转型成效 重组整合以来，徐州文旅新增文旅资产与其他经营性资产，资产规模增幅明显，且资产负债率处于较低水平。 从资产规模与资产结构来看，2018年末徐州文旅资产总额与净资产分别为0.53亿元、0.50亿元，2023年末资产总额与净资产分别增长至83.33亿元、62.65亿元，增幅明显。2018年末，徐州文旅资产结构以流动资产为主；2019年以来，随着划入云龙湖景区、回龙窝历史文化街区、潘安水镇、云泉山庄等文旅资产，以及金山东路房产、加油站等经营性资产，徐州文旅资产结构转为以非流动资产为主，且资产负债率处于较低水平。 从业务布局与核心竞争力来看，重组整合以来，徐州文旅业务布局由相对单一转变为多元化发展，形成了以文化旅游及项目开发为主，以酒店经营管理和园林设计及建设运营为辅的多元化业务布局，同时营业收入和毛利润均大幅增加。 2018年，徐州文旅营业收入与毛利润分别为0.18亿元、0.12亿元。当年，淮海文旅拥有回龙窝历史文化街区、潘安水镇经营管理权，可实现景区运营收入，当期景区运营收入0.14亿元、酒店经营管理收入0.03亿元，占营业收入比重分别为78.47%、16.62%，景区运营收入为徐州文旅营业收入的主要来源，收入结构较为单一，体现为传统的景区运营业态。 在原有景区和酒店基础上，2019年，徐州文旅新增回龙窝历史文化街区、潘安水镇资产以及南湖水街经营管理权；2020年，徐州市财政局、徐州市国资委等部门将云龙湖景区（徐州市唯一的国家5A级景区）内国有企业及资产、可开发利用的经营资源注入徐州文旅，整合后徐州文旅景区运营范围扩大，2023年实现景区运营收入1.61亿元，较2018年增幅明显。2019年，徐州文旅划入云泉山庄和凯莱酒店，酒店经营管理范围扩大。 除传统景区及酒店模式外，2019年，徐州市国资委将九州园林（全国中小企业股份转让系统挂牌企业，证券代码：839717）、徐州市园林资产经营有限公司股权划入徐州文旅，形成设计、施工、监理、养护的产业链运营模式，新增园林设计及建设运营业务板块。2023年，徐州文旅实现园林建设运营与设计监理收入合计1.66亿元，为公司营业收入的重要补充。2020年，徐州文旅投资设立子公司徐州市红色文化教育培训有限公司，主要从事淮海战役精神培训及党建团建业务，新增红色文旅培训业务，2023年实现红色培训收入0.13亿元。2020年，徐州文旅合并范围新增徐州市彭游礼文化创意有限公司，新增文创类产品销售业务。2021年，徐州文旅合并范围新增子公司徐州天勤餐饮有限公司，承担了部分中小学校、企事业单位、地方院校、政府机关及医院等饮食供应工作，新增团膳配餐收入。2023年，徐州文旅营业收入与毛利润分别增长至6.50亿元、1.60亿元，较2018年均大幅增加。 重组整合以来，徐州文旅围绕两汉文化、山水文化、红色文化和民俗文化，搭建形成存量文旅项目开发及运营、酒店经营管理、园林绿化设计施工及监理养护、红色文旅开发、文创产品销售等产业链多元化业务体系。 从融资能力来看，重组整合以来，徐州文旅融资能力有所增强。 从融资能力来看，2024年1月，徐州文旅成功发行首只债券——徐州市文化旅游集团有限公司2024年度第一期定向债务融资工具（24徐州文旅PPN001），发行规模4.00亿元，发行期限3年，发行利率3.50%，全场认购倍数达2.8倍，有效认购倍数1.38倍。本次债券发行拓宽了徐州文旅融资渠道，发行利率突破了徐州文旅存量债务融资成本新低，处于较低市场利率水平。整体来看，重组整合以来，徐州文旅融资渠道拓宽，融资能力有所增强。 四、转型经验 （一）当地丰富的旅游资源为徐州文旅的组建及高质量发展提供支持 徐州市地处江苏省西北部，是重要的综合交通枢纽、淮海经济区中心城市和发展中的成长型城市，同时是汉文化的发祥地，旅游资源较为丰富，是中国优秀旅游城市、国家生态园林城市，国家A级旅游景区60家，省级旅游度假区4家，全国乡村旅游重点村6家，省级乡村旅游重点村2家；有云龙湖景区1家国家5A级景区、潘安水镇等21家4A级景区，丰富的旅游资源为徐州文旅的组建及高质量发展提供支持。 （二）组建徐州文旅，承担全市旅游产业和资源的融资建设、综合开发、运营管理，对徐州市文旅资源优化整合、产业深度发展有重要意义 国有企业深化改革进程中，国资委多次鼓励更多国有企业和地区形成“一业一企、一企一业”新格局，实现业务板块清晰、“小散弱”问题基本清零。许多地方负责文旅项目的投融资与运营的主体过多，存在可能导致重复投资、同质化竞争等问题，需要有序推动“一业一企、一企一业”新格局，促进文旅资源优化整合，推动文旅产业深度发展。徐州市政府将原本隶属于徐州市国资委及当地基础设施投融资主体新盛集团、国盛集团的文旅资源独立出来，组建徐州文旅，承担全市旅游产业和资源的融资建设、综合开发、运营管理，对徐州市文旅资源优化整合、产业深度发展有重要意义。 （三）成立国有企业改革工作领导小组，下设的专项工作组职能划分清晰，能够有效落实重组方案 徐州市政府成立了徐州市市属国有企业改革工作领导小组，下设4个专项工作组：（1）重组整合工作组：负责五大集团重组整合组建方案的论证工作，以及在具体实施过程中的指导工作；（2）改革改制工作组：负责审核论证出资企业及下属子公司的改革改制方案及上报工作、协调处理企业改革改制中的重大问题、指导企业发展混合所有制、负责破产清算组的撤并整合等；（3）党建人事工作组：负责调整理顺各出资企业党组织隶属关系、指导新成立国资公司建立健全党组织、完善出资人法人治理结构等；（4）规范监管工作组：负责加强对出资企业发展战略和规划的审核、制定市属企业投资负面清单、落实投资主体责任、完善投资监管制度等。4个专项工作组职能划分清晰，细化工作落实，在深化国有企业改革、国资公司重组整合工作中能够有效落实重组方案。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公资信，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。