【聚酯产业链周报】TA延续累库格局

第一部分回顾了PX、PTA、MEG、PF和PR的周度行情。需求端消费旺季已过，聚酯负荷维持高位，下游工厂刚需补库，聚酯库存高企，加权库存持续累积。终端织机负荷下降，加弹和涤纱平稳，季节性弱势显现，对原料提振有限。聚酯原料方面，PTA估值中性偏低，负荷高位延续；乙二醇港口库存低位，但供应端负荷升高，库存小幅回升。近期油价震荡走弱，聚酯产业链品种弱势震荡，关注油价波动及需求季节性变化。

第二部分分析了聚酯产业链基本面运行情况。上游成本端，原油价格走势影响PX成本，PX负荷周度提升至81.1%。PTA方面，截至12月6日，负荷85.6%，大幅回升；加工费延续中性偏低，为234.77元/吨；辅料冰醋酸均价2565元，PTA加工费（不含醋酸）145元/吨。MEG方面，截至12月6日，总负荷71.64%，大幅提升；港口库存小幅增加，为49.4万吨；近期装置检修变动。聚酯方面，综合负荷高位延续，截至12月6日为92.2%，加权库存22.12天加速累库。终端需求方面，江浙加弹开机率86%，织机开机率70%，季节性好转；涤纱开机率68.7%，变化不大；轻纺城成交量处于季节性正常区间。

第三部分分析了价差结构。PTA月间价差、MEG月间价差、PF月间价差及PTA&MEG&PF基差季节性均进行了分析，其中MEG基差季节性数据显示季节性规律。

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