【橡胶&20号胶周报】海外产区天气扰动持续，原料价格坚挺支撑胶价

橡胶周度行情回顾与基本面分析

一、核心观点

• 近期胶价有所走强，预计在天气干扰接触之前仍然偏强震荡。
• 策略推荐：逢高做空，或存在逢低做多RU-NR机会。
• 宏观偏空：轮胎未来出口环境较为严峻；EUDR法案推迟一年实行，东南亚原料供应进一步转宽松。
• 原料端中性：泰国南部受天气扰动，原料价格高位运行，成本支撑转强。
• 天气偏空：东南亚台风季结束，雨季结束，天气扰动因素减少，但低纬度产区仍有降水扰动。
• 供应端偏空：国内云南停割，海南12月停割，供应延续至12月底；海外主产区泰国、马来、越南旺产季持续，供应整体宽松。
• 需求端平：四季度轮胎消费淡季，原料和成品累库，全钢胎表现差于半钢胎，工业品指数整体偏弱。
• 终端需求：乘用车销量旺盛，商用车和重卡销量不佳，汽车销量增长季节性不显著。

二、关键数据

• 产能：中国天然橡胶产量数据来源IFND、国海良时研究。
• 天气情况：
  • 泰国：天气良好。
  • 海南：天气良好。
  • 云南：天气良好。
• 轮胎开工率：
  • 全钢胎开工率：58.85%（-1.1%）。
  • 半钢胎开工率：79.02%（-0.05%）。
• 汽车消费：乘用车销量旺盛，商用车和重卡销量不佳。

三、价差结构

• RU月间价差：具体数据未详细列出。
• NR月间价差：具体数据未详细列出。
• 基差季节性：
  • 干胶STR20 MIX泰国产基差：青岛（日）数据未详细列出。

四、研究结论

• 胶价短期内受天气和供应宽松影响，预计偏强震荡，但长期看供应端压力较大，建议逢高做空或逢低做多RU-NR。