第二章 宏观面数据追踪
本周美债收益率和美元指数连续反弹，贵金属现过山车走势。周内前半段受地缘因素的影响连续上涨，但周四开始随着偏强的美国经济数据而有投资者获利了解离场。伦敦金一度由2640美元上行至2726美元，但未能突破这一阻力，重回2680附近，周涨幅1.87%；伦敦银则由31美元反弹至32.3美元后再次回落至31关口附近，周跌幅0.1%。受外盘驱动，沪金运行于613-632元区间，周五最终收于625.6元，周涨幅1.57%；沪银在7710-8029元区间波动，周跌幅0.36%，收于7795。美元指数连续反弹，交投与105.8-107.1区间，周涨幅1%；10年美债收益率由4.1%走高至4.3%，为11月下旬以来新高。人民币兑美元汇率周内继续走弱，当前交投于7.2786附近，周涨幅0.07%。
海外方面，叙利亚阿萨德政权的崩溃和以色列在戈兰高地的部署进一步动摇了中东的稳定，避险情绪一度走高，但在周内后半段逐渐缓和。另外，本周美国出炉了11月CPI和PPI等数据，CPI整体符合预期，但表现出通胀粘性；PPI则超出预期，令市场对明年的降息变得更加谨慎。当前市场静待下周的FOMC会议、新的美联储点阵图和SEP经济预测。
美国宏观数据：11月未季调CPI同比增速进一步反弹至2.7%，核心CPI同比增长3.3%，环比增长0.3%；11月PPI月率0.4%，超出预期，年率3%；初请失业金人数24.2万人，预期22万人。美联储观察显示，到12月维持当前利率不变的概率为5.3%，累计降息25个基点的概率为94.7%。
第三章 贵金属基本面数据追踪
黄金供需情况：世界黄金协会数据显示，2024年三季度全球黄金总供应量达1,313吨，同比增长5%；需求总量为1,313吨，同比增长5%，创历年三季度需求新高。预计2024年黄金初级产量将创下新高，回收量将有所上升；投资需求可能增长，央行购金仍将坚定；购金量或将略低于去年，但科技用金需求有望利好。
白银供需情况：2023年全球白银供需缺口达到5732吨，预计2024年供需缺口将扩大至6697吨。工业用银将增长9%，主要由光伏行业用银驱动。
工业用银——光伏：2023年世界光伏新增装机量达到390GW，同比增长70%，预计2024年将分别为390GW和430GW；中国光伏新增装机量同比增长148%，预计2024年将分别为190GW和220GW。Topcon电池市场份额提升，预计2024年光伏用银需求将维持15%左右的增长。
交易策略
单边：背靠12日前高持有空单。套利：观望。期权：观望。
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