原油月报：地缘局势扰动 油价维持区间震荡

核心观点与关键数据

• 地缘局势扰动油价：10月初伊朗对以色列的导弹袭击引发油价上涨，随后以色列主要针对军事设施报复，油价回调。地区冲突不解决，以色列和伊朗仍可能爆发直接冲突。
• OPEC+增产预期：OPEC+计划12月恢复增产，但全球石油需求预测连续第三个月下调，预计2024年日均需求193万桶，2025年为164万桶。
• 全球经济与需求：欧洲经济持续收缩，市场担心石油需求受抑制。美联储降息预期减弱，对油市形成利空。中国下调基准贷款利率，刺激经济，提振能源需求信心。
• 美国原油库存与产量：美国原油库存及商业库存均增长，产量保持高位，对油市形成利空压制。
• 供需分析：中国原油产量同比上升，进口量同比略降。山东地炼开工负荷下降，汽、柴油供应或缩减。
• 开采成本与财政平衡：美国原油开采成本波动，中东主要产油国财政严重依赖原油出口。

研究结论

• 技术面分析：10月份美国WTI原油期货价格冲高回落，重心震荡上移。11月份预计维持在65-85美元/桶区间震荡运行。
• 综合判断：地缘局势、全球经济、供需关系等多重因素影响下，国际原油价格维持区间震荡。