原油、燃料油日报：地缘扰动仍然偏强，油价维持区间震荡

地缘扰动仍然偏强，油价维持区间震荡 一、日度市场总结 通惠期货研发部 李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：18516056442liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差： 2025年11月14日，SC原油主力合约价格从449.5元/桶上涨至457.4元/桶，涨幅1.76%，呈现低位反弹态势；WTI和Brent价格分别维持在58.6美元/桶和63.11美元/桶，日度持平。价差方面，SC-Brent价差从0.24美元/桶大幅走强至1.31美元/桶（涨幅445.83%），SC-WTI价差从4.75扩大至5.82美元/桶（涨幅22.53%），显示SC原油相对外盘的溢价显著上升，可能受亚洲需求预期或地缘风险溢价推动。 持仓与成交： 布伦特原油投机性净多头头寸在截至11月11日当周增加12,636手至164,867手，汽油净多头头寸也增加11,797手，反映市场情绪边际改善。但SC原油近月合约价差（连续-连3）从-5.7元/桶收窄至-2.6元/桶，表明近端供应压力有所缓解。 产业链供需及库存变化分析 供给端：地缘冲突持续扰动供应：乌克兰对俄罗斯萨马拉州、萨拉托夫地区炼油厂及黑海新罗西斯克港油码头的袭击可能影响俄罗斯原油出口及成品油供应。此外，美国撤销阿拉斯加国家石油储备区开采限制，若后续产能释放，或增加中长期供应压力。委内瑞拉局势仍存不确定性，美国对其石油资源的意图可能加剧政治风险。 需求端：亚洲需求韧性显现：印度石油公司购入400万桶西非原油，叠加印度石油部长称原油需求快速增长，显示亚洲需求对油价形成支撑。但美国EIA库存数据高于预期及战略储备释放风险可能压制短期需求预期。 库存端：美国商业原油及成品油库存超预期增加，叠加VLCC运价强势上行（中东至中国WS126.5，11月14日），反映现货市场存在囤货或运输需求，但高库存可能限制油价上行空间。 价格走势判断 短期区间震荡，中长期下行压力依然较大。地缘冲突（乌克兰袭击俄炼油厂、黑海港口）引发供应中断担忧，叠加亚洲需求（印度采购）及投机多头增仓，支撑油价反弹；SC原油溢价走强或反映中国进口需求回升预期。而美国阿拉斯加潜在增产、EIA库存压力仍限制了油价上行空间。此外，欧盟对俄制裁争议（匈牙利拟起诉，11月14日）可能弱化制裁实际效果，缓解供应紧张预期。需警惕地缘溢价消退后的回调风险。中期关注OPEC+政策动向及美国页岩油产量恢复节奏。 二、产业链价格监测 原油： 三、产业动态及解读 （1）供给 11月15日：金十数据11月15日讯，匈牙利总理欧尔班11月14日表示，欧盟上月作出的禁止进口俄罗斯天然气的决定“不合法”，匈牙利将起诉欧盟。欧尔班还说，欧盟这样做“是企图整垮一个与其有分歧的国家的政府”。匈牙利是欧盟少数几个内陆国家之一，能源供应高度依赖俄罗斯。国际货币基金组织的数据显示，2024年，匈牙利74%的 天然气和86%的石油从俄罗斯进口。 11月14日：消息人士称，印度石油公司已购买400万桶西非原油，用于1月至2月初交付。11月14日：金十数据11月14日讯，特朗普政府取消了对面积达2300万英亩的阿拉斯加国家石油储备区石油开采的限制，推翻了前总统拜登所实施的禁令，该禁令将约87亿桶可开采油地区划定为禁区。11月14日：市场消息：美国撤销了2024年关于阿拉斯加国家石油储备的规定。 （2）需求 金十数据11月16日讯，乌克兰总参谋部宣称对俄罗斯萨马拉州境内的俄罗斯石油公司新古比雪夫斯克炼油厂实施打击，这是乌方对俄境内纵深地带燃料生产行业发动的一系列袭击中的最新一例。 乌克兰军方表示，其袭击了俄罗斯萨马拉地区的炼油厂。 乌克兰军方：袭击了俄罗斯萨拉托夫地区的炼油厂。 印度石油部长：印度对原油和液化石油气的需求正在迅速增长；预计到2034年，印度石油天然气公司（ONGC）将需要100艘海上船舶。 （3）库存 金十期货11月14日讯，东吴期货11月14日研报显示，油价低位持稳，市场衡量俄罗斯原油出口前景，因为美国严厉制裁即将在下周生效，委内瑞拉局势同样受到关注。不过昨晚EIA周报中原油及成品油库存表现高于预期，一度压制此前反弹走势。我们维持中长期偏空观点，短期关注地缘变化以及强势的裂解。（本内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议） （4）市场信息 市场消息：美国财政部许可证还授权与里海管道联盟相关的石油服务及其他交易。 洲际交易所：截至11月11日当周，汽油投机者将净多头头寸增加11,797手至98,286手。 洲际交易所：布伦特原油投机者在截至11月11日的一周内，将净多头头寸增加12,636手至164,867手。 金十数据11月15日讯，截至2:30收盘，沪金主力合约收跌2.53%，报935元/克，沪银主力合约收跌3.59%，报11994元/千克，SC原油主力合约收涨1.38%，报462元/桶。 金十数据11月14日讯，在乌克兰无人机袭击了俄罗斯黑海石油港口之后，美国早盘原油期货走高。 英国向保加利亚颁发与卢克石油相关制裁的一般许可证，允许在2月14日之前与卢克石油保加利亚公司进行交易。消息人士称，乌克兰无人机袭击了俄罗斯黑海新罗西斯克港的两个油码头，分别可停靠4万吨和14万吨的油轮。原油油轮“Arlan”在此次袭击中受损。 金十期货11月14日讯，VLCC运输市场中东航线询盘增加，西非、美湾跟涨，运价延续强势上行态势。中东至中国航线报出27万吨货盘，受载期12月初，成交运价WS126.5。西非至中国航线主流报价范围集中在WS115-120。美湾至中国航线主流报价范围集中在1350-1400万美元。 英国海事安全公司Ambrey：一艘悬挂马绍尔群岛国旗的原油油轮在阿联酋霍尔法坎附近阿曼湾航行时，被观察到突然改变航向。该船只当时正从阿联酋阿治曼驶往新加坡，在经由霍尔木兹海峡南下航行时，曾被三艘小艇接近。 金十数据11月14日讯，委内瑞拉全国代表大会（议会）主席罗德里格斯13日说，美国所谓“缉毒”行动是政治借口，其真正目的是掠夺委内瑞拉石油资源。罗德里格斯在委北部米兰达州举办的主权与和平法学家大会上说，美方侵略行为是服务其国内经济和能源利益，美国政府企图颠覆委内瑞拉合法政权，以侵占该国财富。 金十数据11月14日讯，截至2:30收盘，沪金主力合约收涨0.11%，报957元/克，沪银主力合约收涨0.40%，报12405元/千克，SC原油主力合约收跌0.62%，报452元/桶。 消息人士透露，凯雷集团正考虑收购俄罗斯卢克石油的海外资产。 四、产业链数据图表 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：PAJ 数据来源：WIND 数据来源：WIND 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：EIA 数据来源：WIND 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD 数据来源：iFinD、Wind、EIA 附录：大模型推理过程 好的，我现在需要分析用户提供的原油期货市场数据和相关资讯，并按照他们的要求进行总结。首先，我要仔细看看用户给的数据表和资讯内容，然后按照他们设定的框架来组织分析。 首先看数据部分。主力合约方面，SC原油在11月14日上涨了7.9元，涨幅1.76%，而WTI和Brent价格保持不变。价差方面，SC-Brent和SC-WTI的价差都有明显扩大，尤其是SC-Brent涨了445.83%，这可能表明SC相对Brent走强。持仓和成交方面，用户的数据表里没有直接给出持仓量和成交量的变化，但价差的变化可能反映了市场情绪的变化，比如SC的强势可能吸引更多交易。 接下来是产业链供需和库存分析。供给端方面，资讯中提到美国撤销阿拉斯加石油开采禁令，可能增加未来供应，但乌克兰袭击俄罗斯炼油厂可能影响短期供应。印度购买西非原油和VLCC运价上涨显示需求增加，尤其是亚洲需求。库存方面，EIA报告显示库存高于预期，可能对价格形成压制。需求端方面，印度需求增长强劲，但美国战略储备释放可能抑制需求。地缘政治因素如欧盟对俄制裁、乌克兰袭击事件可能加剧供应风险。 库存端的数据在用户提供的数据中没有具体提到，但资讯中提到EIA库存高于预期，这可能暗示库存压力。同时，炼油厂被袭击可能影响原油加工，进而影响库存水平。 价格走势判断方面，供给端存在矛盾，一方面美国可能增产，另一方面地缘冲突可能限制供应。需求端印度增长强劲，但高库存和战略储备释放可能抵消部分需求。技术面上SC价格低位反弹，但WTI和Brent维持稳定，显示市场观望情绪。综合来看，预计原油价格可能呈现高位震荡，因为供需因素相互抵消，地缘风险和OPEC+政策是关键变量。 需要注意的是，用户要求不要引用其他机构的观点，比如东吴期货的研报中提到维持偏空观点，但用户要求避免引用，所以分析时要忽略这部分内容。此外，要确保不使用序号和emoji，结构清晰。最后，检查是否所有数据日期都正确引用，比如资讯中的11月14日和15日的事件要对应到分析中。