橡胶周报：天气扰动地缘冲突，盘面或将区间震荡

摘要

上周天然橡胶主力合约RU2509价格在13565-14000元/吨之间运行，总体小幅上涨，当周上涨225点，涨幅1.65%。

后市展望

• 宏观面：中美高层关税谈判提振市场信心，但后续关税问题仍有不确定性；“以伊冲突”推升原油大涨，带动能化板块普涨，合成橡胶冲高，带动天然橡胶反弹。
• 基本面：
  • 供给端：全球天然橡胶供应进入增产期，但近期主产区受天气影响，割胶工作扰动，供给端存在一定支撑；橡胶进口增加明显。
  • 需求端：半钢胎企业开工率小幅回升，全钢胎企业开工率小幅下降；全钢胎库存去化，半钢胎库存累积；5月汽车销量表现尚可，汽车出口增速明显提高；重卡销量表现一般。
  • 库存端：上期所库存小幅下降；中国天然橡胶社会库存和青岛总库存均小幅下降。

研究结论

目前宏观方面影响存在不确定性，受天气影响橡胶供给端存在一定支撑，但需求端未有明显改善，且后续存在潜在供给压力，预计盘面短期或将维持区间震荡。

后续重点关注

地缘政治影响、橡胶主产区天气扰动情况、终端需求变化情况、零关税政策推进情况、中美关税变化情况。

操作策略

预计天然橡胶期货主力合约本周或将维持区间震荡。操作上，建议保持观望，激进投资者可考虑区间操作。