财信证券晨会纪要

2024年12月13日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场整体放量普涨，大消费板块持续走强 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展661亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】今年2万亿元化债额度已经全部披露 【财经要闻】上海印发《上海市促进科学仪器和科研试剂创新发展行动方案（2025-2027年）》 【财经要闻】11月百城二手住宅均价环比下跌0.57% 【财经要闻】12月15日起全面实施个人养老金制度 三、行业及公司动态 【行业动态】11月我国电池产量环比增长4.2%，同比增长33.3% 【行业动态】iPhone 18 Pro进一步采用台积电2nm 【行业动态】存储芯片行业市场价周跟踪 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】中国信通院：五年来5G商用直接带动经济总产出约5.6万亿元 张 雯婷分 析师执业证书编号:S0530524030002zhangwenting30@hnchasing.com 【行业动态】Counterpoint Research：2024年和2025年折叠智能手机市场将继续下滑 【行业动态】USDA 12月全球农产品供需报告调减全球玉米、小麦产量预期，调增大豆产量预期 【公司跟踪】厦钨新能（688778.SH）：签订《固态电池战略合作框架协议》 【公司跟踪】圣农发展（002299.SZ）：11月公司销售收入同比增长3.56%，肉制品板块销量同比增长31.12% 四、湖南经济动态 【湘股动态】湖南投资（000548.SZ）：收到政府补助人民币1500万元 【湖南省地方动态及政策】湖南关于新型城镇化的方案出台 近期研究报告集锦 【行业类】光伏行业深度报告：三季度回顾，供给端扩张幅度放缓，估值反映乐观预期 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场整体放量普涨，大消费板块持续走强 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.92%，收于5339.94点；代表蓝筹股的上证指数涨0.85%，收于3461.5点；代表硬科技的科创50指数涨0.37%，收于1010.9点；代表创新成长的创业板指数涨1.35%，收于2292.15点；代表创新型中小企业的北证50指数跌1.31%，收于1232.53点。总体来看，创新成长板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.96%，收于2702.27点；代表大盘股的中证A100指数涨0.94%，收于3787.19点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.99%，收于4028.5点；代表中盘股的中证500指数涨0.88%，收于6100.39点；代表小盘股的中证1000指数涨0.66%，收于6490.15点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.07%，收于2663.79点。总体来看，小微盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，商贸零售、食品饮料、综合涨幅居前，机械设备、煤炭、钢铁跌幅居前。（4）分主题来看，冰雪旅游指数、乳业指数、商业贸易金股指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.84倍，处于历史后31.62%分位，市净率（LF）估值为1.38倍，处于历史后13.01%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为85.85倍，处于历史后96.58%分位，市净率（LF）估值为4.69倍，处于历史后45.58%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为35.45倍，处于历史后17.88%分位，市净率（LF）估值为4.25倍，处于历史后28.78%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为19.27倍，处于历史后41.9%分位，市净率（LF）估值为1.64倍，处于历史后15.62%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为53.36倍，处于历史后96.22%分位，市净率（LF）估值为4.4倍，处于历史后95.28%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3534家公司上涨，共有1712家公司下跌，其中涨停公司158家，跌停公司10家，全市场成交额18873.96亿元，较前一交易日增加890.04亿元。 四、市场策略 市场整体放量普涨，大消费板块持续走强。昨日A股主要指数低开高走，三大指数涨势均较为强劲，创业板指涨幅居前；个股延续普涨行情，逾3500家个股上涨；全市场成交额再次放量，市场量能有所扩张。分板块来看： （1）政治局会议释放宏观政策将更为积极的信号，市场普遍预期消费领域将是政策发力的重点方向，居民消费信心有望增强，大消费板块维持较高热度。 （2）人社部等五部门12月12日发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》，明确自2024年12月15日起，在中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，均可以参加个人养老金制度。个人养老金制度的实施推升理财产品热度，对大金融板块构成利好。 （3）随着12月冰雪旅游消费旺季到来，滑雪、“东北大炕”等冬季元素吸引大量游客；美团数据显示，截至12月9日，东北地区在今年12月至次年1月的文旅预订单量同比增长35%。在冰雪消费热潮的推动下，冰雪旅游概念股再次走强。 展望后市，重要会议的刺激作用仍然较强，政策宽松预期进一步升温。在市场资金充分换手、政策预期利好、春季躁动行情加持下，近期市场有向上走出调整区间的可能性，可重点关注以下方向： （1）科技和自主可控方向。特朗普当选下任美国总统，增加了全球贸易环境不确定性，我国经济转型升级、科技自主可控或将进一步提速，关注半导体、信创、华为鸿蒙生态、工业母机、国防军工等方向。 （2）科创领域的并购重组主题。上交所表示将加快推动“科创板八条”落地见效，加大科创领域并购重组支持力度，可关注体外资产较大、存在并购重组预期的相关科创板标的。 （3）扩大内需方向。当前正值年末消费旺季，叠加政策持续加力扩大内需，家电、汽车、食品饮料等与内需密切相关的板块有望维持较高热度。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 12月12日，上证基金指数收报7026.35点(0.9%），LOF基金价格指数收报4545.23点(0.67%），ETF基金价格指数收报1255.42点(0.86%）。上 证50ETF(1.14%)， 沪深300ETF(1.03%)，中证500ETF(0.91%)，标 普500ETF(0.22%)，日经225ETF基金(0.69%)，德国30ETF(0.48%)，法国CAC40ETF(0.53%)，黄金ETF(0.68%)，白银基金(1.08%)，豆粕ETF(-0.06%)，嘉实原油(0.78%)。12月12日，ETF总成交额约2355.06亿元。日内恒生消费主题类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 12月12日，1年期国债到期收益率下行6.4bp至1.21%，10年期国债到期收益率下行0.5bp至1.82%，1年期与10年期国债期限利差走阔6bp至60bp。1年期国开债到期收益率下行2.8bp至1.48%，10年期国开债到期收益率下行1.5bp至1.88%。DR001下行4.2bp至1.50%，DR007下行6.3bp至1.69%。国债期货10年期主力合约涨0.12%，5年期主力合约涨0.13%，2年期主力合约涨0.07%。3年期AAA级信用利差上行2.28bp至32.28bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.50bp至27.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行开展661亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月12日以固定利率、数量招标方式开展了661亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。Wind数据显示，当日373亿元逆回购到期。 【财经要闻】今年2万亿元化债额度已经全部披露 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，今年2万亿元化债额度已经全部披露，化债发行任务在12月18日完成。今年化债额度分配至除了广东和上海之外的29个省份，其中，江苏以2511亿元位居首位，占总额比重约13%。湖南、山东（含青岛）、河南、贵州、四川获得化债额度均超1000亿元，湖北、安徽超900亿元，云南、浙江（含宁波）超800亿元，前述10个省份获得的化债额度占比略超六成。 【财经要闻】上海印发《上海市促进科学仪器和科研试剂创新发展行动方案（2025-2027年）》叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，上海市科委印发《上海市促进科学仪器和科研试剂创新发展行动方案（2025-2027年）》指出，到2027年，建设1-2个技术测试验证平台，搭建5个以上应用场景和用户体验中心，培育5家以上细分赛道科技领军企业，形成5个以上达到国际领先水平的科学仪器、10个以上达到国际领先水平的科研试剂，科学仪器和科研试剂产业产值450亿元左右。 【财经要闻】11月百城二手住宅均价环比下跌0.57% 叶 彬（S0530523080001） 据中指研究院数据显示，11月，百城二手住宅均价环比下跌0.57%，跌幅较上月收窄0.03个百分点。一线城市二手房市场表现更为活跃，十大城市二手住宅均价环比下跌0.17%，跌幅较上月收窄0.16个百分点。其中，深圳和成都二手住宅价格环比分别上涨0.21%、0.12%，打破百城连续7个月全面下跌局面。 【财经要闻】12月15日起全面实施个人养老金制度 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，人社部等五部门联合发布通知明确，自12月15日起，全面实施个人养老金制度，个人养老金税收优惠政策的实施范围从先行城市（地区）同步扩大到全国。同时，将国债纳入个人养老金产品范围。将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录，推动更多养老理财产品纳入个人养老金产品范围。鼓励金融机构研究开发符合长期养老需求的个人养老储蓄、中低波动型或绝对收益策略基金产品等金融产品，合理确定个人养老储蓄的期限和利率。审慎确定开办个人养老金业务的商业银行范围，鼓励并支持商业银行销售全类型个人养老金产品。 通知增加提前领取个人养老金情形，除达到领取基本养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国（境）定居等领取条件外，参加人患重大疾病、领取失业保险金达到一定条件或者正在领取最低生活保障金的，可以申请提前领取个人养老金，具体办法另行制定。强化个人养老金信息管理服务平台与相关信息平台的信息共享，为符合条件的参加人提前领取提供方便。 三、行业及公司动态 【行业动态】11月我国电池产量环比增长4.2%，同比增长33.3% 杨 鑫（S0530524050001） 近日，中国汽车动力电池产业创新联盟发布2024年11月动力电池月度信息，产量方面：11月，我国动力和其他电池合计产量为117.8GWh，环比增长4.2%，同比增长33.3%。1-11月，我国动力和其他电池累计产量为965.3GWh，累计同比增长37.7%。到2024年年底，我国动力和其他电池累计产量将超1TWh。 销量方面：11月，我国动力和其他电池销量为118.3GWh，环比增长7.2%，同比增长40.1%。其中，动力电池销量为87.8GWh，占总销量74.2%，环比增长10.9%，同比增长29.7%；其他电池销量为30.5GWh，占总销量25.8%，环比下降2.2%，同比增长82.3%。1-11月，我国动力和其他电池累计销量为914.3GWh，累计同比增长42.8%。其中，动力电池累计销量为692.3GWh，占总销量75.7%，累计同比增长27.1%；其他电池累计销量为222.0GWh，占总销量24.3%，累计同比增长132.5%。