中国循环能源 2019年季度报告

核心观点： 中国循环能源公司是一家主要从事节能解决方案和服务的公司，包括销售和租赁节能系统和设备，以及在中国进行项目投资。公司业务主要集中在生物质发电项目上，通过租赁和销售生物质发电系统给客户，并为其提供项目融资。

关键数据：

• 截至2019年6月30日，公司总资产为1.67亿美元，总负债为8.66亿美元，股东权益为8.08亿美元。
• 2019年上半年，公司实现营业收入7029.73万元，净利润为-7305.38万元。
• 公司拥有多个生物质发电项目，包括：
  • 宝兴一期和二期项目：公司以租赁形式向宝兴公司租赁12兆瓦生物质发电系统，租赁期限分别为15年和11年。
  • 深秋一期和二期项目：公司以租赁形式向深秋公司租赁12兆瓦生物质发电系统，租赁期限分别为11年和9.5年。
  • 陈仓一期项目：公司以租赁形式向陈仓公司租赁12兆瓦生物质发电系统，租赁期限为15年。
• 公司面临的主要风险包括：
  • 中国宏观经济环境和政策变化
  • 项目融资风险
  • 客户集中度风险
  • 坏账风险

研究结论： 公司2019年上半年经营状况不佳，主要原因是部分生物质发电项目因环保政策调整而暂停运营，导致收入下降，费用上升。公司需要采取措施改善经营状况，降低风险，并寻找新的增长点。