风电2025年年度策略报告：陆海风需求共振，看好长期成长性

25年陆海风需求共振，看好海风成长空间

25年风电行业预计将迎来陆上风电和海上风电的需求共振，其中海上风电将进入高增阶段，具备长期成长性。预计2024年海上风电装机7-8GW，2025年装机13-15GW，同比增长25%、100%。主要增长动力来自江苏、广东等地区的项目开工，以及深远海风电的发展趋势。

海缆行业将受益于电压等级逐步提升和海风装机增长，预计2024、2025年海缆市场规模分别为73、159亿元，同比增长10%、118%。行业竞争格局稳定，头部企业凭借属地优势和高端产品市场经验，将继续占据较高市场份额。海外市场存在供需缺口，中国企业具备出口机会。

塔筒和管桩行业国内需求高增，预计2024、2025年国内海风塔筒+桩基需求分别为161、275万吨。海外市场存在较大供需缺口，中国企业有望受益于订单外溢。中国企业具备成本优势，出口盈利能力较高。

风机行业价格企稳，盈利能力底部反弹。风机企业通过技术和供应链降本，预计25年毛利率将实现底部反弹。海外订单和交付量预计将逐步增加，出口订单单价和毛利率较高。

铸件行业整体供需宽松，但大铸件精加工产能紧缺，具备涨价基础。预计25年初谈价中大铸件仍处于紧缺状态，铸件行业有望获得量利齐升的业绩弹性。

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