国信证券晨会纪要

2024-12-09 国信证券研究所国信证券李强

主要市场指数：上证综指上涨1.04%，深证成指上涨1.47%，沪深300指数上涨1.31%，中小板综指上涨1.21%，创业板综指上涨1.37%，科创50指数上涨1.25%。成交金额6859.81亿元。
基金指数：债券基金指数上涨0.02%，股票基金指数下跌0.01%，混合基金指数上涨0.02%。
汇率：欧元兑美元下跌0.17%，美元兑人民币上涨0.18%，美元兑港币下跌0.03%，美元兑日元下跌0.04%。
非流通股解禁：多家公司解禁，包括达嘉维康、泽宇智能、迈赫股份等。

固定收益快评：可交换私募债跟踪 - 本周无新增项目信息。
固定收益月报：债市阿尔法追踪 - 11月债市普遍上涨，超长债表现突出。低评级产业债个券α主要出现在11月，10年期以上国债和商业银行次级债、保险公司债存在明显的α。
固定收益周报：转债市场周报 - 增量资金仍待入场，迎接重要会议窗口时期。转债市场跟涨但估值未抬升，建议以105-115元买120-125元卖的策略思路。
策略深度：全球科技投资范式复盘与展望系列（二） - 提出融合企业盈利水平、无风险利率、风险溢价、预期偏差、内部约束、外部约束的六要素框架，研判全球科技行情。
策略专题：估值周观察 - 大小盘估值分化加剧，计算机、传媒、综合板块PE扩张幅度较大，下游消费多数估值水平位于近三年20%分位数附近。

化工行业月报：氟化工行业 - 11月氟化工行业指数跑赢申万化工指数，R125、R134a价格进一步上涨。看好R22、R32、R125、R134a等二代、三代制冷剂景气度，建议关注巨化股份、三美股份等。
海外市场专题：海外垂类AI专题 - AI激发SaaS新一轮产品创新周期，美股软件板块反转确立。AI加速软件功能开发、扩大客户采购项目单价、提升ARPU。
商贸零售行业快评：跨境电商行业 - “黑五网一”促销创新高，关注跨境电商产业投资机会。中国卖家成为主要贡献力量，性价比消费趋势延续。
公用环保行业周报 - 生态环境部就钢铁行业碳排放核算方法征求意见，《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布。推荐核电、新能源、水电、天然气等板块。
农业行业投资策略 - 拥抱养殖链价值股，关注橡胶景气上行与种业资本整合机会。推荐瑞普生物、海南橡胶、华统股份、牧原股份等。
农业行业周报 - 猪禽产能波动不大，看好天然橡胶景气上行。推荐养殖、种子板块，关注海南橡胶、隆平高科等。
立华股份深度报告 - 立华股份是国内黄羽鸡与生猪养殖优质标的，成本领先，扩张与转型并进。看好养殖景气延续，维持“优于大市”评级。