有色日报：国内政策预期较强

有色日报 国内政策预期较强 有色金属 核心观点 沪铜 本周铜价的拉升我们认为主要是国内对12月中央政治局会议和中央经济工作会议强政策预期的交易。周四多头氛围冷却，黑色有色纷纷回落，但并不影响整体上行趋势。海外美元指数突破年内高点后回落，利好铜价；地缘政治自11月下旬俄乌局势升温后已有2周之久，整体处于可控状态，市场避险情绪降温同样利好铜价。在外部宏观利空消化，国内产业支撑较强的情况下，国内宏观预期上升有望在12月上旬推升铜价。短期关注周三高点多空博弈。 沪铝 本周沪铝主力期价触底回升。周四多头氛围冷却，黑色有色纷纷回落，但并不影响整体上行趋势。宏观层面，国内市场或对12月中旬的中央经济工作会议的预期较强，利好铝价。产业层面，供应端氧化铝持续反弹，突破前期高点，利好铝价。需求端受铝材出口退税取消的影响而表现不佳，下游逢低按需补库。上方压力来自于需求受政策影响下降，下方支撑来自于宏观氛围回暖。预计期价在国内政策预期下震荡偏强运行。 姓名：闾振兴宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 沪镍 本周镍价呈现震荡态势，周四国内多头氛围冷却，镍价承压下行。前期国内宏观情绪有所回升，产业矛盾不突出的黑色和有色多数呈现上涨，这一定程度上使前期将镍作为空头的资金了结，空头了结或推升镍价触底回升。周四国内多头氛围冷却，日内镍增仓下行明显。整体我们认为在国内政治局会议和经济工作会议之前，市场将保持强预期交易，我们认为有色整体向上，进而可能导致镍中的空头持续平仓推升镍价。短期关注周三高点的技术压力。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 12月6日，自2000年代初期以来，全球矿业公司一直在不断削减早期勘探资金。标普全球在其最新报告中表示，它已跌至有史以来的最低点。标准普尔的数据显示，2024年基层勘探（有色金属）的配置继续呈下降趋势，下降8%至22%的历史新低，总计27.9亿美元。这与1997年至2004年期间形成鲜明对比，当时勘探公司专注于新发现，早期项目勘探获得了全球年度预算的近一半。 12月5日，Mysteel电解铜社库为12.39万吨，较2日去库1.6万吨，较28日去库1.02万吨。 12月5日，Mysteel电解铜保税区库存为4.53万吨，较2日去库1.03万吨，28日去库1.22万吨。 ➢镍 12月6日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2501合约。金川电解主流升贴水+2950元/吨，价格128880元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-150元/吨，价格125780元/吨；挪威镍主流升贴水+3100元/吨，价格129030元/吨；镍豆主流升贴水-500元/吨，价格125430元/吨。 12月5日，据Mysteel调研全国18家样本企业统计，2024年11月国内精炼镍总产量33510吨，环比增加8.62%，同比增加48.64%；2024年1-11月国内精炼镍累计产量299776吨，累计同比增加35.82%。目前国内精炼镍企业设备产能39167吨，运行产能34034吨，开工率86.89%，产能利用率85.56%。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。