有色日报：国内政策预期较强

核心观点

沪铜：本周铜价拉升主要受国内对12月中央政治局会议和中央经济工作会议强政策预期的交易驱动。周四多头氛围冷却，但整体上行趋势不变。海外美元指数回落和地缘政治风险可控利好铜价。国内宏观预期上升有望在12月上旬推升铜价，短期关注周三高点多空博弈。 沪铝：本周沪铝主力期价触底回升。国内市场对12月中旬中央经济工作会议的预期较强，利好铝价。供应端氧化铝反弹，需求端受铝材出口退税取消影响表现不佳，但整体震荡偏强。 沪镍：本周镍价震荡。前期国内宏观情绪回升，空头资金了结推升镍价触底回升。预计在中央会议前，市场将保持强预期交易，镍价可能持续上涨，短期关注周三高点技术压力。

关键数据

铜：全球矿业公司早期勘探资金降至历史最低点，2024年基层勘探配置下降8%至22%的历史新低。Mysteel电解铜社库为12.39万吨，保税区库存为4.53万吨。 铝：供应端氧化铝持续反弹，突破前期高点。 镍：2024年11月国内精炼镍产量环比增加8.62%，同比增加48.64%；1-11月累计产量同比增加35.82%。国内精炼镍企业开工率86.89%，产能利用率85.56%。

研究结论

铜：短期关注周三高点多空博弈，国内政策预期上升有望推升铜价。 铝：预计期价在国内政策预期下震荡偏强运行。 镍：市场将保持强预期交易，镍价可能持续上涨，短期关注周三高点技术压力。