有色日报：国内政策落地，有色回落

有色金属日报总结

核心观点

• 沪铜：主力期价围绕7.65万一线震荡，持仓量持续下降。政策利好落地后市场承压下行，但产业支撑较强，看好11月中下旬行情，宏观政策刺激下宏观与产业或共振向上。
• 沪铝：主力期价偏弱震荡，持仓量持续下降。铝价受氧化铝成本端和国内政策预期驱动，政策落地后有利好兑现回调，短期关注5日均线支撑。
• 沪镍：主力期价震荡下行，持仓量持续下降。国内政策落地后多头了结，前期跌至年内低位有超跌反弹趋势，关注前期高点压力。

关键数据

• 铜：11月11日，Mysteel电解铜社库18.53万吨（较7日去库0.65万吨，较4日去库2.07万吨）；保税区库存6.24万吨（较7日累库0.12万吨，较4日累库0.09万吨）。
• 铝：11月11日，Mysteel电解铝社会库存58.2万吨（较7日累库1.5万吨，较4日去库0.9万吨）。
• 镍：11月11日，精炼镍上海市场价格：金川电解129420-129620元/吨（下跌2270元/吨）；俄罗斯镍127420-127620元/吨（下跌2270元/吨）；镍豆127020-127420元/吨（下跌2320元/吨）。

研究结论

• 宏观政策影响：国内化债政策落地后，市场利好兑现，有色金属板块普遍承压下行，但产业基本面支撑仍存。
• 产业动态：铜、铝、镍库存变化显示供需格局，镍价超跌反弹趋势明显，铝价受成本端和宏观预期驱动。
• 技术分析：沪铜、沪铝、沪镍均呈现持仓量下降趋势，镍价关注前期高点压力，铝价短期关注5日均线支撑。
• 后市展望：看好11月中下旬行情，宏观政策刺激下产业支撑较强，宏观与产业或共振向上。