粕类：巴西丰产预期较强 关注国内政策影响

发布时间：2025-12-31 15:29:17作者：广发期货来源：广发期货 行情复盘 12月30日，豆粕期货主力合约收跌0.36%至2778.0元。 持仓量变化 12月30日收盘，豆粕期货持仓量：+19845手至2144500手。 现货市场 12月29日，国内豆粕现货市场价格震荡偏弱运行，其中天津市场3100元/吨，跌10元/吨，山东市场3070元/吨，持稳，江苏市场3050元/吨，跌10元/吨，广东市场3070元/吨，持稳。 后市展望 美豆维持底部震荡格局，南美丰产预期较强，持续压制上方空间，但成本支撑逻辑下，美豆下方空间同样有限。国内现货宽松格局延续，从成本端来看，南美豆定价05合约成本，目前上方有压力。一季度到港预期的确维持低位水平，大豆库存有持续下滑预期，但远月合同成交回暖，市场欲通过远期合同保证货源。豆粕下方空间有限，上方主要受政策端影响，短期震荡，谨慎操作为主。 研报正文研报正文 【现货市场】 豆粕：12月29日，国内豆粕现货市场价格震荡偏弱运行，其中天津市场3100元/吨，跌10元/吨，山东市场3070元/吨，持稳，江苏市场3050元/吨，跌10元/吨，广东市场3070元/吨，持稳。成交方面，全国主要油厂豆粕成交8.59万吨，较前一交易日减13.97万吨，其中现货成交5.39万吨，较前一交易日减0.72万吨，远月基差成交3.20万吨，较前一交易日减13.25万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为50.86%，较前一日下降6.14%。 菜粕：12月29日全国主要油厂菜粕成交0吨。全国菜粕市场价格涨0-20元/吨，基差报价调整。全国19家菜籽压榨厂开机率为0%，全部工厂停机中。 【基本面消息】 布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)：截至12月23日，阿根廷2025/26年度大豆播种完成75.5%，高于一周前的67.3%。大豆播种工作已进入最后阶段，尚未播种的地区主要位于农业区北部。已播种大豆的生长状况良好。全国95.2%的大豆评级正常到优良，高于一周前的93%;96%的豆田水分评级为适宜到最优，高于一周前的92%。 巴西谷物出口商协会(ANEC)与Cargonave公司基于船运计划联合编制周报：2025年巴西大豆、豆粕、玉米和小麦的总出口量将达到1.763亿至1.771亿吨之间，比2024年的1.606亿吨增长约10%。今年出口增长主要由大豆驱动。2025年巴西大豆出口量预计为1.092亿吨，高于2024年的9730万吨。豆粕出口增幅较为温和，从2284万吨增至2330万吨。 欧盟委员会：，截至12月21日，2024/25年度(始于7月1日)欧盟27国的大豆进口量约为600万吨，较2024/25年度同期减少14%，一周前减少13%经纪商斯通艾克斯(StoneX)：首席商品分析师阿尔兰·苏德曼周五表示，中国在履行购买1200万吨美国大豆的承诺方面进展顺利。该公司的消息来源显示，自10月底中美达成贸易缓和协议以来，中国已购买超过800万吨美国大豆，尽管美国农业部确认的数据远低于此。 【行情展望】 美豆维持底部震荡格局，南美丰产预期较强，持续压制上方空间，但成本支撑逻辑下，美豆下方空间同样有限。国内现货宽松格局延续，从成本端来看，南美豆定价05合约成本，目前上方有压力。一季度到港预期的确维持低位水平，大豆库存有持续下滑预期，但远月合同成交回暖，市场欲通过远期合同保证货源。豆粕下方空间有限，上方主要受政策端影响，短期震荡，谨慎操作为主。 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。 关联品种关联品种豆粕所属公司：广发期货