粕类：巴西丰产预期较强 关注国内政策影响

行情复盘

12月30日，豆粕期货主力合约收跌0.36%至2778.0元，持仓量增加19845手至2144500手。

现货市场

12月29日，国内豆粕现货市场价格震荡偏弱，天津市场跌10元/吨至3100元/吨，山东和广东市场持稳，江苏市场跌10元/吨至3050元/吨。成交方面，全国豆粕成交8.59万吨，减13.97万吨；现货成交5.39万吨，减0.72万吨；远月基差成交3.20万吨，减13.25万吨。油厂开机率下降至50.86%。菜粕方面，全国主要油厂停机，成交0吨，价格涨0-20元/吨。

基本面消息

• 阿根廷大豆播种完成75.5%，生长状况良好，评级正常到优良。
• 巴西2025年大豆出口量预计达1.092亿吨，豆粕出口增幅温和至2330万吨。
• 欧盟大豆进口量较同期减少14%。
• 中国已购买超过800万吨美国大豆，履行1200万吨承诺进展顺利。

行情展望

美豆维持底部震荡，南美丰产压制上方空间，但成本支撑限制下方空间。国内现货宽松，南美豆成本压力较大，一季度到港量低，库存下滑，但远月合同成交回暖。豆粕下方空间有限，上方受政策影响，短期震荡，谨慎操作。