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【公司评论】 腾讯控股（700.HK）：周报 李京霖+ 852 25321957Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 回购:腾讯YTD已回购996亿港元 截至2024年12月3日，腾讯24年已回购金额996亿港元，基本达成1000亿港元的股票回购计划目标，预估回购完成率超120%（1200亿）。自11月15日，腾讯连续13天交易日回购7亿港元。尽管近期因整体市场行情和大股东减持股价略有回落，仍旧稳定在400港元左右，这在很大程度上得益于持续的回购操作。 减持:腾讯大股东南非报业减持放缓 南非传媒巨头Naspers旗下的互联网投资旗舰Prosus的减持速度已大幅放缓。9月底止季度仅减持2700万股，远低于2022年12月底的单季减持9800万股的纪录。此外，10月1日至11月27日期间，Prosus进一步沽出2642.45万股，使其腾讯持股降至约22.27亿股。这一减持行为始于2022年，旨在支持Prosus自身的回购计划，以收窄其每股资产净值与股价的折让，腾讯通过大规模回购股份，几乎抵消了Prosus减持带来的市场压力，显示出腾讯强劲的市场信心。近期ProsusCEO也表示未来Prosus的目标是营运和投资具有腾讯般价值。 AI：腾讯混元视频生成功能上线 腾讯混元大模型的视频生成功能已于2024年12月3日正式上线，这一功能标志着混元大模型在文生视频领域的又一重要进展。腾讯混元大模型的视频生成功能能够精准理解用户的文字描述，并将其转化为高质量、流畅自然的视频画面。该功能还通过引入多视角镜头切换和超写实画质等技术，极大地提升了视频的真实感和观感体验。这一突破对腾讯的内容生态和创作者生态都带来了利好，未来可能会更好的应用在腾讯视频、腾讯广告、微信视频号等领域。 游戏：王者IP衍生游戏星之破晓停服 《星之破晓》是由腾讯天美工作室群J5工作室开发的《王者荣耀》IP衍生英雄动作手游，原预期25年1月上线。然而，由于项目战略调整，游戏先遣测试服将于2024年12月6日停服，关闭充值入口并全额退还测试期充值。尽管面临调整，腾讯暂未公开表述完全关停。目前团队成员将进行内部调整或转岗，未来可能在明确新战略方向后继续投入。据消息称，停摆原因由于内部测算该游戏投产比不及预期。该调整也是腾讯游戏整体战略转型的缩影，自长青游戏策略公布后，腾讯游戏对精力投入更加谨慎，更加注重游戏的质量和生命周期管理。 微信：近期新功能上线 微信近期的新功能主要包括：Windows PC版支持发布朋友圈、新增收款功能、完善通讯录管理、原图和视频自动清理功能，以及支付功能的升级，如“一键支付”选项等。微信储存功能的优化和创新是其重点突破，尤其是在当前智能手机存储空间日益紧张的背景下。“原图、原视频14天后自动清理”功能，允许用户在接收到图片和视频的14天内临时查看原图和原视频，14天后系统会自动清理这些文件，以节省存储空间。通过不断改进功能，微信基于用户体验，展现了其在社交应用领域的领先地位和对未来技术趋势的敏锐洞察。 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况”提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2024第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com