量化市场追踪周报（2025W14）：市场不确定性加强，红利与消费板块或相对占优

市场不确定性加强， 红利与消费板块或相对占优 ——量化市场追踪周报（2025W14） [Table_Title]量化市场追踪周报(2025W14)：市场不确定性加强，红利与消费板块或相对占优 证券研究报告 金工研究 [Table_ReportType]金工定期报告[Table_Author]于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001联系电话：+86 18616021459邮箱：yumingming@cindasc.com 2025年4月6日 [Table_Summary]本周市场复盘：市场不确定性加强，红利与消费板块或相对占优。本周A股市场各宽基指数普跌，红利板块表现相对较为强势，黄金价格持续上行，避险偏好显现。结构方面，市场资金流仍主要关注TMT板块的配置机会，公募基金对于红利类行业的配置有所降低，在TMT板块中持续增配电子、计算机行业，TMT板块ETF近期资金也呈持续净流入趋势，在近期TMT板块波动性持续加大的背景下，一定程度上需关注板块拥挤的风险。 吴彦锦金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523090002联系电话：+86 18616819227邮箱：wuyanjin@cindasc.com 值得注意的是，本周资金风险偏好下行可能主要由于美国宣布征加关税幅度超过预期，资金大幅流入黄金及境外ETF。根据海关总署披露的数据，2024年出口绝对金额较高的品类有机电制品、纺服制品、汽车零部件等，以内需主导的板块受影响较小。从风险的视角来看，机械、电子、汽车等行业不确定性增强，农林牧渔、食品饮料等以内需为主导的行业短期占优。我们在权益配置上建议短期规避风险上行且配置上相对拥挤的TMT/制造板块，增配防御性相对较强的红利/消费板块，或是降低整体权益仓位以应对短期的不确定性，规避回撤风险。 周君睿金融工程与金融产品分析师执业编号：S1500523110005联系电话：+86 19821223545邮箱：zhoujunrui@cindasc.com 公募基金：主动权益基金仓位处于高位。本周净值表现最好的前五只基金分别是鹏华创新增长一年持有期混合A、华宝大健康混合A、汇添富健康生活一年持有期混合A、中银创新医疗混合A、中银大健康股票A，一周净值涨跌幅分别是6.60%、6.12%、5.92%、5.79%、5.73%。 截至2025/4/3，主动权益型基金的平均仓位约为88.76%。其中，普通股票型基金的平均仓位约为91.25%（较上周上升0.55pct），偏股混合型基金的平均仓位约为89.68%（较上周下降0.24pct），配置型基金的平均仓位约为86.15%（较上周下降0.16pct）；“固收+”基金平均仓位约为23.37%，较上周上升0.14pct。 近一周公募主动权益产品成长配比下调。截至2025/4/3，主动偏股型基金大盘成长仓位16.73%（较上周下降5.1pct），大盘价值仓位12.73%（较上周下降1.4pct），中盘成长仓位16.42%（较上周上升8.6pct），中盘价值仓位7.8%（较上周上升0.73pct），小盘成长仓位42.6%（较上周下降3.43pct），小盘价值仓位3.72%（较上周上升0.61pct）。 从持股市值加权平均值来看，本周主动权益型基金配置比例上调较多的行业有基础化工（约4.71%，较上周提升0.46pct）、电子（约17.32%，较上周提升0.46pct）、非银行金融（约3.09%，较上周提升0.33pct）、计算机（约4.26%，较上周提升0.29pct）、机械（约5.49%，较上周提升0.23pct），配比下调较多的行业有传媒（约1.82%，较上周下降0.48pct）、国防军工（约3.77%，较上周下降0.39pct）、综合金融（约0.47%，较上周下降 0.36pct）、交通运输（约1.96%，较上周下降0.18pct）、银行（约3.38%，较上周下降0.14pct）。 主力/主动资金流向：本周主动资金净流入银行、电力及公用事业。主力资金流：本周主力净流入商贸零售、电力及公用事业。（1）个股：主力净流入&中小单净流出：中航产融、永辉超市、江淮汽车、恒瑞医药、海南华铁等。主力净流出&中小单净流入：宁德时代、东方财富、立讯精密、歌尔股份、紫金矿业等。（2）行业：主力净流入&中小单净流出：商贸零售、电力及公用事业、农林牧渔、交通运输等。主力净流出&中小单净流入：电子、机械、计算机、电力设备及新能源、有色金属等。主动资金流：本周主买净额约-1424.97亿元，主动资金净流入银行、电力及公用事业。（1）个股：主动资金更看好农业银行、恒瑞医药、长江电力、杭钢股份、永辉超市等标的，中航产融、振江股份、阳光电源、共达电声、信雅达等标的遭主动资金净卖出。（2）行业：主买净额居前的行业有：银行、电力及公用事业、交通运输、商贸零售、医药等；流出较多的行业有：电子、机械、电力设备及新能源、基础化工、计算机等。 风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大B座邮编：100031 目录 量化市场追踪周报（2025W14）：市场不确定性加强，红利与消费板块或相对占优..................51.本周市场复盘：市场不确定性加强，红利与消费板块或相对占优..........................................52.公募基金：主动权益基金仓位保持高位......................................................................................6公募基金仓位测算：主动权益基金仓位与上周持平........................................................7主动权益产品风格动向：近一周公募主动权益产品成长配比下调...................................9主动权益产品行业动向：公募基金持续增配电子、计算机.............................................9ETF市场跟踪：商品ETF流入超80亿元.....................................................................12新成立基金：今年以来被动权益型基金新发920.68亿份，远超去年同期.....................133.主力/主动资金流：本周主动资金净流入银行、电力及公用事业...........................................15附录1：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览 ..................................................................18附录2：本周公募基金新成立与新发行一览..................................................................................21风险因素............................................................................................................................................23 表目录 表1：本周净值涨跌幅TOP10主动权益型基金信息................................................................6表2：主动权益型基金近期行业仓位分布(%)........................................................................10表3：近8周基于绩优基金的行业轮动信号..........................................................................12表4：本周个股资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)..............................................................16表5：本周中信一级行业资金净流入额(TOP5&BTM5，亿元)...............................................16表6：本周个股资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)......................................................16表7：本周中信一级行业资金主动净流入额(TOP5&BTM5，亿元)........................................17表8：本周各类型ETF净流入TOP5产品信息一览...............................................................18表9：本周新成立公募基金一览(按基金成立日计).................................................................21表10：本周新发行公募基金一览(按基金认购日计)...............................................................21 图目录 图1：重点宽基指数周涨跌幅一览(%).....................................................................................5图2：一级行业指数周涨跌幅一览(%).....................................................................................6图3：主动权益型基金历史仓位分布.......................................................................................7图4：“固收+”基金历史仓位分布..........................................................................................8图5：主动权益型基金历史风格仓位分布................................................................................9图6：信达金工行业轮动策略多头超额.................................................................................11图7：今年以来ETF分类累计净流入额(亿元).......................................................................13图8：近1年主动权益型基金周度成立规模(亿元).................................................................14图9：主动权益型基金历年年初以来累计新成立数量............................................................14图10：