房地产行业报告 （2024.11.25-2024.12.1） ：百强销售环比回落 高总价地多由央企摘得

2024年12月2日 房地产行业报告（2024.11.25-2024.12.1） 行业投资评级 强于大市|维持 百强销售环比回落高总价地多由央企摘得 ⚫投资要点 根据克而瑞数据，11月TOP100房企实现销售操盘金额3633.5亿元，环比-16.6%，但较9月仍增长44.3%；同比-6.9%，单月业绩同比降幅低于往年同期。今年1-11月累计业绩34326.3亿元，同比-30.7%，降幅较10月收窄约2pct。在政策的作用下新房销售降幅持续收窄，一二线城市购房客户需求仍在释放，拿地方面，11月北京、上海等一线城市接连出让多宗高总价地块均由头部央企摘得，预计12月房企推货力度仍将加大，支撑一二线销售热度延续。 收盘点位2451.052周最高2656.4752周最低1627.84 ⚫行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为385.77万方，本年累计新房成交面积为9622.52万方，累计同比-29.1%。30大中城市近四周平均成交面积为285.49万方，同比+13.5%，环比+5.3%。其中一线城市近四周平均成交面积为106.08万方，同比+15.9%，环比+0.6%，二线城市近四周平均成交面积为140.13万方，同比+20.5%，环比+12.8%，三线城市近四周平均成交面积为39.28万方，同比-10%，环比-5.2%。上周重点9城商品住宅可售面积为5956.39万方，同比-8.4%，环比+0.36%，重点9城去化周期为14.44个月，其中一线城市去化周期为13.98个月。 研究所 分析师:高丁卉SAC登记编号:S1340524080001Email:gaodinghui@cnpsec.com （2）二手房成交及挂牌：上周重点12城二手房成交面积为217.25万方，本年累计二手房成交面积为7700.67万方，累计同比+4.1%。重点12城近四周平均成交面积为213.47万方，同比+32.1%，环比-2%。截至2024/11/24全国城市二手房出售挂牌量指数为45.16，环比-7.9%，挂牌价指数为158.88，环比-0.02%。 近期研究报告 《响应改善性住房需求取消普宅和非普宅标准》-2024.11.27 （3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为4宗，成交住宅类土地数量为110宗，新增供应商服类土地数量为196宗，成交商服类土地数量为60宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为2.98，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.39。近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为5088.7元/平方米，溢价率为4.02%，环比+1.83pct，成交商服类土地楼面均价为1971.16元/平方米，溢价率为3.49%，环比-1.21pct。 ⚫行情回顾 上周A股申万一级房地产行业指数上涨3.08%，沪深300指数上涨1.32%，房地产指数跑赢沪深300指数1.76ct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨1.97%，恒生综合指数上涨1.11%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数0.85pct。 ⚫风险提示： 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 目录 1行业基本面跟踪...........................................................................41.1新房成交及库存.......................................................................41.2二手房成交及挂牌.....................................................................51.3土地市场成交.........................................................................62行情回顾.................................................................................73风险提示.................................................................................9 图表目录 图表1：30大中城市新房成交面积及同比...................................................4图表2：一线城市新房成交面积及同比.....................................................4图表3：二线城市新房成交面积及同比.....................................................4图表4：三线城市新房成交面积及同比.....................................................4图表5：重点城市商品住宅可售面积及去化周期.............................................5图表6：重点城市二手房成交面积及同比...................................................5图表7：全国及分线城市二手房出售挂牌量指数.............................................6图表8：全国及分线城市二手房出售挂牌价指数.............................................6图表9：全国城市分类型二手房出售挂牌量指数.............................................6图表10：全国城市分类型二手房出售挂牌价指数............................................6图表11：100大中城市土地供销比........................................................7图表12：100大中城市成交土地楼面均价及溢价率...........................................7图表13：近一年A股房地产指数和沪深300走势............................................7图表14：近一年恒生物业服务及管理和恒生综指走势........................................7图表15：上周A股申万一级行业涨跌幅情况................................................8图表16：上周港股恒生综合行业涨跌幅情况................................................8图表17：上周A股重点房企涨跌幅前5位及后5位..........................................8图表18：上周港股重点房企涨跌幅前5位及后5位..........................................8图表19：上周重点物企涨跌幅前5位及后5位..............................................9 1行业基本面跟踪 1.1新房成交及库存 上周30大中城市新房成交面积为385.77万方，本年累计新房成交面积为9622.52万方，累计同比-29.1%。30大中城市近四周平均成交面积为285.49万方，同比+13.5%，环比+5.3%。其中一线城市近四周平均成交面积为106.08万方，同比+15.9%，环比+0.6%，二线城市近四周平均成交面积为140.13万方，同比+20.5%，环比+12.8%，三线城市近四周平均成交面积为39.28万方，同比-10%，环比-5.2%。 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。 上周重点9城商品住宅可售面积为5956.39万方，同比-8.4%，环比+0.36%，重点9城去化周期为14.44个月，其中一线城市去化周期为13.98个月。 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：重点9城包括：北京、上海、广州、深圳、杭州、苏州、福州、温州、韶关。计算方式说明：若本周无更新可售面积数据，则以前一周数据为准。去化周期=可售面积/最近12个月月均成交量。 1.2二手房成交及挂牌 上周重点12城二手房成交面积为217.25万方，本年累计二手房成交面积为7700.67万方，累计同比+4.1%。重点12城近四周平均成交面积为213.47万方，同比+32.1%，环比-2%。 注：MA4为4周平均，同比数据为4周平均同比。重点12城包括：北京、深圳、杭州、成都、苏州、厦门、东莞、青岛、南宁、佛山、金华、南通。 截至2024/11/24全国城市二手房出售挂牌量指数为45.16，环比-7.9%，挂牌价指数为158.88，环比-0.02%。 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 注：2015年1月为100 注：2015年1月为100 资料来源：iFind，中邮证券研究所注：2015年1月为100 1.3土地市场成交 上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为4宗，成交住宅类土地数量为110宗，新增供应商服类土地数量为196宗，成交商服类土地数量为60宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为2.98，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.39。 近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为5088.7元/平方米，溢价率为4.02%，环比+1.83pct，成交商服类土地楼面均价为1971.16元/平方米，溢价率为3.49%，环比-1.21pct。 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 2行情回顾 上周A股申万一级房地产行业指数上涨3.08%，沪深300指数上涨1.32%，房地产指数跑赢沪深300指数1.76ct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨1.97%，恒生综合指数上涨1.11%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数0.85pct。 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 从行业排名来看，上周A股房地产在31个申万一级行业中排名第12，港股地产分类、物业服务及管理在14个恒生综合行业中分别排名第6、第5。 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 上周重点A股房地产个股涨幅居前的分别为：招商蛇口（+11.87%）、金地集团（+9.42%）、大悦城（+7.87%），重点港股房地产个股涨幅居前的分别为：中国金茂（+5.88%）、雅居乐集团（+5.26%）、绿城中国（+4.39%），重点物业服务企业涨幅居前的分别为：新大正（+6.69%）、特发服务（+5.56%）、恒大物业（+5.19%）。 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 资料来源：iFind，中邮证券研究所 3风险提示 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。 分析师声明 撰写此报告的分析师（一人或多人）承诺本机构、本人以及财产利害关系人与所评价或推荐的证券