房地产行业周观点：9月百强房企环比销售改善，多地完成三轮集中供地

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 9月百强房企环比销售改善，多地完成三轮集中供地 -房地产行业周观点 房地产 证券研究报告/行业周报 2022年10月08日 评级：增持（维持） 分析师：陈立 执业证书编号：S0740520080008 Email：chenli@r.qlzq.com.cn 联系人：贾惠淋 Email：jiahl@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 115 行业总市值（亿元） 15,039.44 自由流通市值（亿元） 7,218.93 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<20221001：因城施策力度加大，部分城市取消利率下限>> 2022.10.02 <<20220924：银监会强调合理满足房地产融资需求，北京三轮土拍回暖>> 2022.09.25 <<20220917：8月行业数据环比改善，城市内部土拍热度分化>> 2022.09.18 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 EPS PE 评级 (元/港币) 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 浦东金桥 10.6 1.5 2.4 3.1 3.2 7.3 4.5 3.4 3.4 买入 保利发展 18.0 2.3 2.4 2.5 2.7 7.9 7.5 7.1 6.6 买入 万科A 17.8 1.9 2.1 2.3 2.5 9.2 8.5 7.8 7.0 买入 绿城中国 14.8 1.0 1.6 2.1 2.6 12.8 8.2 6.4 5.1 买入 滨江集团 10.5 1.0 1.1 1.4 1.8 10.8 9.2 7.4 5.9 买入 招商蛇口 16.3 1.3 1.4 1.4 1.5 12.5 12.0 11.4 10.8 买入 南京高科 6.9 1.4 1.6 1.7 1.8 5.1 4.4 4.0 3.8 买入 备注：股价使用2022年09月30日收盘价 [Table_Summary] 投资要点 周度观点：  9月百强房企销售环比小幅改善：9月30日，克而瑞公布百强房企9月销售榜单。TOP100房企单月销售额环比增长4%，增速较前值提高4pct。 9月百强销售额环比正增长，本周33城合计成交面积环比大幅下降主要受节假日统计数据滞后影响。我们认为，在政策持续宽松下，销售环比将持续改善。  多地完成第三轮集中供地：1）9月29日，福州第三批次集中供地收官，21宗涉宅用地中18宗成功出让，整体溢价率为1%；2）9月29日，宁波第三批次集中供地10宗涉宅用地全部成功出让，整体溢价率为8.6%；3）9月28日，苏州第三批次集中供地9宗涉宅用地全部成功出让，整体溢价率2.15%；4）9月28日，深圳市第三批次集中供地收官，7宗涉宅用地中6宗成功出让，整体溢价率4.98%；5）9月27日，上海第三批次集中供地35宗涉宅用地全部成功出让，整体溢价率2.27%；6）9月27日，武汉市第三批次集中供地收官，31宗涉宅用地中29宗成功出让。 截至9月30日，第三批集中供地22个城市已有12个城市完成出让，17个城市发布公告。一线城市上海和深圳成交结果分化，受益于新房销售市场表现好，且供应地块较为优质，上海市土拍热度较高。  我们认为，随着因城施策力度的逐渐加强，叠加货币政策持续宽松，市场将呈现底部反转态势。宽松的政策环境与结构性复苏的市场环境将持续驱动行情演绎。我们持续三条主线：1）受益于民企出清后竞争格局改善的地方国企：浦东金桥、南京高科；2）中长期经营质量持续改善的全国性龙头：保利发展、万科A、绿城中国、招商蛇口；3）高评级的稳健经营民企：滨江集团、旭辉控股集团。 行业跟踪  销售回顾（10.01-10.07）：重点监测33城合计成交面积64.9万㎡，环比上周下降89.1%；2022年累计成交12760.8万㎡，累计同比下降36.9%。其中，一线城市成交18.0万㎡，环比上周下降84.2%，2022年累计成交2504.1万㎡，累计同比下降24.9%；二线城市成交26.9万㎡，环比上周下降90.6%，2022年累计成交6369.7万㎡，累计同比下降30.1%；三线城市成交20.0万㎡，环比上周下降89.6%，2022年累计成交3887.0万㎡，累计同比下降49.9%。  土地供应（09.26-10.02）：百城土地宅地供应规划建筑面积2381万㎡，2022年累计供应规划建面44270万㎡，累计同比下降40.9%，供求比1.45。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价3940元/㎡，近四周平均挂牌均价5104元/㎡，环比下降7.6%，同比增长10.8%。  土地成交（09.26-10.02）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积1289万方，2022年累计成交30538万㎡，累计同比下降47.0%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4642元/㎡，环比下降62.1%，同比下降47.9%，整体溢价率为1.4%，2022年平均楼面价6342元/㎡，同比增长10.9%，溢价率3.7%，较去年同期下降11.5个百分点。  风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 销售回顾（10.01-10.07） ................................................................................... - 3 - 土地供应（09.26-10.02） ................................................................................... - 5 - 土地成交（09.26-10.02） ................................................................................... - 8 - 图表目录 图表1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） .................................................... - 3 - 图表2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） .................................................... - 4 - 图表3：百城土地供应情况（万㎡、%） ............................................................ - 5 - 图表4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） ....................................................... - 5 - 图表5：百城土地供应量（万㎡、%） ............................................................... - 6 - 图表6：百城土地供应价（元/㎡、%） .............................................................. - 7 - 图表7：百城土地成交建筑面积（万㎡，%） ..................................................... - 8 - 图表8：百城土地成交楼面价及溢价率（元/㎡，%） ......................................... - 8 - 图表9：百城土地成交量（万㎡、%） ............................................................... - 9 - 图表10：百城土地成交价及溢价率（万㎡、%） ............................................. - 10 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 销售回顾（10.01-10.07） 重点监测33城合计成交面积64.9万㎡，环比上周下降89.1%；2022年累计成交12760.8万㎡，累计同比下降36.9%。其中，一线城市成交18.0万㎡，环比上周下降84.2%，2022年累计成交2504.1万㎡，累计同比下降24.9%；二线城市成交26.9万㎡，环比上周下降90.6%，2022年累计成交6369.7万㎡，累计同比下降30.1%；三线城市成交20.0万㎡，环比上周下降89.6%，2022年累计成交3887.0万㎡，累计同比下降49.9%。 图表1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） 来源：Wind、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 图表2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） 来源：Wind、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 5 - 行业周报 土地供应（09.26-10.02） 百城土地宅地供应规划建筑面积2381万㎡，2022年累计供应规划建面44270万㎡，累计同比下降40.9%，供求比1.45。其中，一线城市无土地成交；二线城市供应规划建筑面积471万方，今年累计供应16482万㎡，累计同比下降46.0%，累计供求比1.42；三四线城市供应规划建筑面积1910万方，今年累计供应24738万㎡，累计同比下降37.6%，累计供求比1.50。 图表3：百城土地供应情况（万㎡、%） 来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价3940元/㎡，近四周平均挂牌均价5104元/㎡，环比下降7.6%，同比增长10.8%。其中，一线城市无土地成交；二线城市供应土地挂牌楼面价6088元/㎡，近四周平均起拍楼面价7342元/㎡，环比下降0.6%，同比增长90.3%；三四线城市供应土地挂牌楼面价3409元/㎡，近四周平均起拍楼面价3366元/㎡，环比增长1.3%，同比下降18.5%。 图表4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） 来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 6 - 行业周报 图表5：百城土地供应量（万㎡、%） 来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 7 - 行业周报 图表6：百城土地供应价（元/㎡、%） 来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 8 - 行业周报 土地成交（09.26-10.02） 百城土地住宅用地成交规划建筑面积1289万方，2022年累计成交30538万㎡，累计同比下降47.0%。其中，一线城市成交建筑面积101万㎡，今年累计成交2395万㎡，累计同比下降26.9%；二线城市成交建筑面积695万㎡，今年累计成交11601万㎡，累计同比下降48.1%；三四线城市成交建筑面积493万㎡，今年累计成交16541万㎡，累计同比下降48.2%。 图表7：百城土地成交建筑面积（万㎡，%） 来源：Wind、中国土地大全、中泰证券研究所 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4642元/㎡，环比下降62.1%，同比下降47.9%，整体溢价率为1.4%，2022年平均楼面价6342元/㎡，同比增长10.9%，溢价率3.7%，较去年同期下降11.5个百分点。其中，一线城市住宅用地平均成交楼面价为4560元/㎡，整体溢价率为1.0%，2022年平均楼面价23295元/㎡，同比增长46.1%，溢价率4.