医药行业：本周医药板块下跌2.36%，第十批集采即将启动

医药板块整体回调，申万医药生物板块跌幅为2.36%，跑赢沪深300指数0.24个百分点，在31个申万一级行业中排名第22位。各二级子板块表现如下：化学制药下跌1.2%，中药II下跌2.62%，生物制品下跌2.59%，医药商业下跌2.16%，医疗器械下跌2.2%，医疗服务下跌4.54%。

化学制药：双成药业领涨（21.92%），广生堂领跌（-12.99%）。
中药II：千金药业领涨（20.04%），*ST龙津领跌（-14.44%）。
生物制品：四环生物领涨（11.96%），未名医药领跌（-12.13%）。
医药商业：南京医药领涨（5.98%），药易购领跌（-12.7%）。
医疗器械：热景生物领涨（43.37%），三诺生物领跌（-9.48%）。
医疗服务：南华生物领涨（3.81%），三博脑科领跌（-11.98%）。

投资建议：医药三季报显示多板块筑底向上，行业景气度有望复苏。短期内，受医药反腐和集采影响较大的院内市场有望逐步复苏，建议关注制剂板块优质标的。中长期看，多肽、ADC、寡核苷酸等新类型药物具备较大增量和替代需求，头部CXO企业具备稳健成长空间。国产Biotech创新药数量和质量提升，建议关注管理效率优异、产品管线优质的企业。重点推荐药明康德、云顶新耀、华纳药厂。

本周行业重点新闻：

1. 中国生物制药入股礼新医药，就CCR8单抗等多款药物达成战略合作。
2. 诺华与Ratio Therapeutics合作开发SSTR2靶向核药，总金额7.45亿美元。
3. 康诺亚双抗新药CM336达成国际授权合作，总金额超6亿美元。

本周行业重点公告：

1. 普洛药业丁二磺酸腺苷蛋氨酸原料药获批上市。
2. 恒瑞医药HRS-6208胶囊获得临床试验批准。
3. 众生药业RAY1225注射液减重Ⅱ期临床试验顶线分析数据理想。
4. 贝达药业BPI-452080片药物临床试验申请获得受理。
5. 华纳药厂硫酸沙丁胺醇原料药获批上市。
6. 贝达药业注射用MCLA-129获得临床试验批准。

风险提示：行业政策大幅波动风险、市场竞争加剧风险、地缘政治风险、药品研发不及预期风险。