根据研报，本周A股市场普遍回调，医药板块跌幅居前。由于对流动性边际收紧的担忧，生物医药板块整体下跌7.10%，在全部行业板块中跌幅居前。从公募基金披露的2020四季度末持仓来看，医药重仓股持股市值占比较Q3进一步回落，但回落幅度较Q3大幅收窄。而医药板块中基金重仓持股市值前十大企业在Q4多数被机构继续加仓，板块内部结构性分化态势预计将延续。我们对医药板块后市走势维持乐观态度，主要考虑到：1）宏观层面货币政策“不急转弯”；2）医药板块机构重仓股仓位已经回落到20Q1末的水平以下，后续上升空间较大；3）春运期间疫情相关板块关注度预计仍将较高；4）二线龙头仍未轮动，具有较高估值性价比。年报业绩预告期结束，部分龙头公司业绩预告亮眼。根据已公告的业绩预告情况，医药生物板块中预告业绩增速下限超过100%的有73家，超过300%的有18家，其中大多数为IVD、疫情防护耗材等医疗器械企业。CXO板块多家龙头业绩有超预期表现，部分个股周内续创市值新高。目前CXO龙头市盈率普遍较高，但背后原因在于业绩的高增长和高确定性。在上游研发投入与产业投融资持续增长、全球产业链结构性转移的大趋势下，行业需求的高景气度短期内不会发生改变，且当前本土CXO的全球市占率仍然较低，未来成长天花板具有较高空间。建议关注：药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英。
