原木上市专题：原木需求分析

银河农产品研究员：朱四祥期货从业证号：F03127108投资咨询证号：Z0020124 第一部分原木下游需求面梳理 第二部分原木需求的未来趋势 原木的迁徙之旅 原木下游加工企业数量较多，以私营为主，整体集中度较低。 截至2023年11月数据统计，中国木材加工及其相关产品企业达到12444家，经营形式以私营为主，产业产值前三区域为山东、广西及江苏。 根据大商所资料，年消耗100万方原木加工企业仅有3家，年消耗50万方以上的大型加工企业数量较少，行业内主要为年消耗10万方的中型企业，年消耗5万方以下的小型加工企业近年来数量逐渐减少。 按照针叶原木下游产品来分类的话，针叶原木下游加工企业主要是锯材加工厂，消耗针叶原木量70%，其次是旋切单板加工厂、建筑模板加工厂，消耗针叶原木量约20%。 针叶原木的下游需求（建筑和家具为主） 需求——建筑口料和建筑模板、胶合板是主要下游应用 锯切：原木锯切是一种将整根原木分割成板材或方材的加工方式，它对提高木材利用率、保证锯材质量具有重要作用。按照类型可分为，横切：沿着原木的径向进行切割，得到的木板宽度较大。径切：沿着原木的年轮方向进行切割，木板纹理直，变形小。弦切：与径切相对，沿着年轮的切线方向切割，木板纹理呈现波浪状。这种加工方法的产出品为建筑口料和家具用材，约占到原木下游需求70%。 旋切：旋切相比刨切具有更高的生产效率，但刨切单板通常具有更好的纹理质量和厚度均匀性。刨切单板更适合用于高档装饰贴面，而旋切单板则广泛用于胶合板和单板层积材(LVL)的生产。以下是原木旋切的一些关键点：下游用于建筑模板和胶合板，约占到原木下游需求20% 需求——建筑口料和建筑模板、胶合板是主要下游应用 在施工过程中，需要根据建筑物的结构和设计图纸的要求，将木方按照需要的位置和高度进行放置。一般来说，木方应该放置在墙体、地面、天花板等需要支撑和定位的位置上。 建筑工程中模板和木方的使用比例大概是2:1。 木方的规格通常是5x10cm，在实际中可能达不到。板厚15cm以下的梁板模板与木方的比例大约是100m2模板使用10~12立方米木方。4.5m以下墙，100平方米模板使用18~20立方米木方。 需求——辐射松和螺纹钢及玻璃 需求——建筑口料和建筑模板、胶合板是主要下游应用 铝模板和木模板的成本分析对比是建筑行业中一个重要的议题，因为这两种模板系统在施工成本、施工效率、使用寿命和环保性能等方面都有显著的差异。 -铝模版初始投资成本较高，但摊销到每个使用周期后，成本较低。 -铝模板的使用寿命长，可达到60次以上，甚至上百次，而木模板的周转次数通常在5-10次左右。 -铝模板施工速度快，安装和拆卸方便，可以提高施工效率，减少人工成本。 -铝模板的稳定性和承载力较高，可以减少支撑的使用，提高施工安全。（铝模版不需要用木方）-铝模板的回收价值较高，残值可达30%-50%。 需求——建筑口料和建筑模板、胶合板是主要下游应用 针叶原木在建筑领域的主要应用包括建筑口料、模板和胶合板，这些产品与建筑地产行业紧密相关。建筑口料是锯切加工后的方木，广泛应用于建筑工程的结构部分，如桁架、梁、柱、门窗、地板等，是一种常用的结构材料。 然而，由于地产市场下行和建筑行业铝合金模板性价比的提升，木材在建筑行业的需求正逐渐减弱。在中国，木制建材因其便利性和成本效益而广泛用于建筑行业，尤其是在一次性使用场景中。过去几十年，随着房地产市场的快速增长，木制品成为不可或缺的建材。但近年来，随着地产市场增速放缓，开发商开始寻求成本更低的建筑材料，铝合金模板因其可重复使用性、价格下降和环保优势，逐渐取代了木材，导致建筑行业对木材的长期需求下降。 需求——在装修及家具方面的应用 针叶原木在民用消费领域，如包装、装修装饰、家具等，虽然目前市场份额较小，但在经济内需驱动的宏观背景下，展现出较大的增长潜力。刨花板以其优良的隔音性能和均匀材质，广泛应用于墙面、天花板、地板基层、木地板、建筑棚架、包装和家具制造等多个领域。 在家具制造领域，针叶原木主要用于生产指接材，这是一种利用加工余料拼接而成的板材，常用于全屋定制的板式家具，如衣柜和橱柜。尽管实木家具主要采用阔叶树材，但针叶树材因其价格优势，正逐渐成为市场上的有力竞争者。 需求——在包装方面的应用 在包装运输行业，针叶原木被广泛用于制作木箱、木架、托盘和木桶等，适用于运输重型或易碎物品，如医药和电子产品。 从订单利润和加工损耗来看，一般来说都是建筑口料生产更具备生产价值，根据加工企业表示，订单中口料的毛利率理论上是最高的，此外口料一般是按照3.9m的规格制作，而托盘一般为1.2m规格制作，意味着口料的加工工序更少和损耗更少。但是订单制销售为主，此外房地产市场不景气，导致口料订单减少，进而导致企业向生产托盘转型，根据原木加工厂表示，我国出口订单的回暖带动一部分物流托盘的需求，也是企业转型的推手。 原木数据及分析框架 第二部分原木需求的未来趋势 需求——木方、木模板和铝合金模版 n作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 n免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式：:021-65789255 北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28th Floor, No.501DongDaMingRoad,SinarMas Plaza,HongkouDistrict, Shanghai, China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn