股指期货市场概况
上周四大期指全线收跌，中证1000期指涨幅最大（2.45%），上证50期指涨幅最小（0.23%）。IF主力合约贴水加深，IC和IM主力合约贴水收窄，IH主力合约升水缩小。IH期指为升水状态，IF、IM和IC期指为贴水状态。
从合约角度看，当月、下月、当季和下季合约的平均成交量有增有减，IH下降幅度最大（-4.20%），IM上升幅度最大（8.29%）。上周五四大期指合计持仓量均上升，IM上升幅度最大（7.27%），IH上升幅度最小（0.16%）。
基差水平方面，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为-0.47%、-6.01%、-7.82%和0.85%。IF期指贴水加深，IC和IM期指贴水收窄，IH升水缩小。
跨期价差方面，IF、IC、IM和IH当月合约与下月合约的跨期价差率分别处于2019年以来的40.60%、36.80%、49.90%和54.20%分位数。四大期指当月合约与下月、当季、下季的价差率均恢复常态。
正向和反向套利空间方面，以年化收益5%计算，IF正反套当月合约基差率需要分别达到0.59%和-1.02%，当季合约基差率需要分别达到1.07%和-2.06%。目前不存在套利机会。
分红预测方面，分红对四大期指主力合约影响微小，未来一年沪深300指数、中证500指数、上证50指数和中证1000指数对指数点位的影响分别为90.61、82.58、71.96和60.09。
市场预期方面，基差变化与投资者交易情绪相关度高。上周四大期指成交量与持仓量均处于较高区间，IH主力、当季和下季合约持续升水，大小盘期指走势分化反映投资者交易分歧。建议关注流动性改善带来的结构性机会。IH各类合约价格出现倒挂持续七周以上，使用远月合约对冲性价比较高。
近一周卖方策略观点ChatGPT解析
六家券商认为中长期市场趋势向上，有望迎来结构性或跨年行情。四家券商认为市场将受益于结构性机会，成长与均衡风格间的轮动提供机会。行业方面，对于科技、消费、顺周期和高股息板块等有一致性的看好。
附录
3.1 股指期限套利计算：介绍了正向套利和反向套利的定义、公式和风险。
3.2 股利预估方法：通过历史分红规律预测分红点位，具体方法包括EPS取值、预测派息率和派息时间。
风险提示
- 历史数据环境变化可能导致模型失效。
- 政策环境变化可能导致模型风险。
- 指数成分股变化可能导致分红点位预估偏差。
- 大模型输出内容存在随机性和准确性风险。
