晨报

2024年12月4日星期三 【近期研报】 ➢12月核心荐股-20241203更新 【精选个股】 中国电力（2380.HK）华润电力（0836.HK）龙源电力（0916.HK）小米集团-W（1810.HK）瑞声科技（2018.HK）比亚迪电子（0285.HK）和誉-B（2256.HK）康哲药业（0867.HK）思爱普（SAP.N）IGG（0799.HK）九兴控股（1836.HK）康耐特光学（2276.HK）哈尔滨电气（1133.HK）海底捞（6862.HK） 新调入个股 海底捞（6862.HK） 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 ➢超盈国际控股（2111.HK）即时点评：公告收购越南工业地块，计划一期扩展产能10-15% 公司12月2日发布公告宣布收购越南义安省一工业园区土地使用权，收购的原因是公司为把握中长期销售订单的潜在增长机遇，计划扩大生产规模，此次收购的地块总面积约为51.2万平方米，分期支付金额约为2.2亿港元。 运动服装市场维持增长趋势，公司把握机遇维持稳定增长：国际运动休闲服装行业近年来维持增长及发展态势，公司作为弹性面料的核心供应商之一，相关业务也受益于行业发展趋势。2014-2023年，公司营业收入CAGR为9.5%，其中运动服装业务收入CAGR为31.6%；2024上半年公司运动及服装业务收入上涨35.8%，占比54.6%，同比提升了4.3个百分点。我们认为，当前国际运动休闲服装市场仍具规模扩张潜力，面料升级趋势亦持续推进。在此背景下，公司的扩产计划与行业发展方向契合，有助于公司在行业整体及弹性面料细分领域进一步发展壮大并提升竞争力。 越南工厂效益及客户吸引力优异，未来有望提升公司运营效率：越南目前拥有有竞争力劳工成本和政策，此外在国际供应链中存在一定关税优势，对于公司大部分纺织服装出口业务客户具备吸引力。同时，公司拥有的另一位于越南的生产基地近年实现两位数利润率并优于公司其他厂 房。我们认为，公司在越南扩产，可借当地劳工成本与供应链优势有望提升运营效率，助力长远发展。 点评观点，公司于越南的扩产有希望进一步提高未来的业务收入和利润空间，建议保持关注。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 ➢12月3日中资离岸债一级市场发行1只债券 自贡建工拟发行Reg S、3年期、以美元计价的高级无抵押债券。最终定价7%，东方证券香港担任独家全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人；海通国际(B&D)、光银国际、长复证券、维港证券、大西部证券、民银资本、淞港国际证券担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 ➢另有1家主体潜在发行 郑州城建（惠誉：BBB+稳定，联合国际：A-稳定）拟发行Reg S、固定利率、以美元计价的高级无抵押债券。该债券预期发行评级为BBB+/A-(惠誉/联合国际)。本次发行已委托中金公司、东方证券香港、信银资本、兴证国际、国泰君安国际担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人；中信银行国际、民生银行香港分行、平证证券香港、中信建投国际、浙商银行香港分行、中信证券、招银国际、民银资本、海通国际、华夏银行香港分行、兴业银行香港分行、天风国际、元盛国际担任联席牵头经办人及联席账簿管理人，12月3日召开固收投资者电话会议。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部上涨。截至12月3日，恒生指数上涨1%，报收19746.32点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为1.02%、0.71%和0.71%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到1.48%和0.27%。从行业来看，所有行业都出现上涨：其中能源业和综合企业表现相对较好，涨跌幅分别为1.94%和1.9%；电讯业和必需性消费市场走势较弱，涨跌幅分别为0.12%和0.12%。内地股市方面，截至12月3日，上证指数收盘价为3378.81点，上涨0.44%；深证综指收盘价为2049.47点，下跌0.14%。陆港股通方面，截至12月3日，当日陆股通交易暂停;当日沪市港股通南下资金净流入1.65亿元，深市港股通南下净流入为1.11亿元，共计港股通资金净流入2.76亿元。 美国三大股指涨跌不一：截至12月3日，道琼斯工业指数报收44705.53点，较前一个交易日下跌0.17%；标普500指数报收6049.88点，较前一个交易日上涨0.05%；纳斯达克指数报收19480.91点，较前一个交易日上涨0.4%。此外，费城半导体指数报收5035.86点，较前一个交易日下跌0.38%。欧洲股市方面：截至12月3日，英国富时100指数报收8359.41点，较前一个交易日上涨0.56%；法国CAC40指数报收7255.42点，较前一个交易日上涨0.26%；德国DAX指数报收20016.75点，较前一个交易日上涨0.42%。 期货市场方面：截至12月3日，恒生期货收盘价为25517.53点，较前一个交易日上涨0.97%。伦敦金现收盘价为2643.23美元/盎司，较前一个交易日上涨0.18%。布伦特原油收盘价为73.69美元/桶，较前一个交易日上涨2.59%。此外，人民币兑美元汇率报7.28元/美元，较前一个交易日上涨0.12%。 【经济数据】 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk