国君非银|预计负债端全年稳健,资产端显著改善

10月寿险增长阶段性回落，健康险改善而意外险仍承压：1-10月保险行业保费收入为50,733亿元，可比口径下同比6.7%（前值为7.2%）。人身险行业1-10月原保费累计收入36,441亿元，可比口径下同比7%（前值为7.8%），其中寿险、健康险和意外险分别为29,236亿元、6,846亿元和359亿元，同比分别17.4%、6.5%和-9.8%。10月单月寿险原保费收入1,097亿元，同比-3.7%（前值为15.7%），预计主要为定价利率下调以及业务重心转向25年开门红筹备导致当月增速转负；健康险单月439亿元，同比3.4%（前值为1.6%），预计部分保险公司提升健康险产品销售推动获客；意外险单月26亿元，同比-8.6%（前值为-8.9%），预计客户需求仍然偏弱。1-10月保户投资款新增交费（主要为万能险）5,197亿元，同比-1.1%，10月单月同比-4.7%（前值为17.1%），预计为万能险最低保证利率下调导致产品吸引力减弱；1-10月投连险独立账户新增交费151亿元，同比26.8%，10月单月投连险独立账户新增交费14亿元，同比-73.5%，预计为同期投连险销售高基数所致。 新车销售回暖推动车险改善，非车各险种均环比回暖。1-10月财险原保费收入14,333亿元，可比口径下同比5.7%（前值为5.5%），其中车险和非车险原保费收入分别为7,376亿元和6,957亿元，同比分别4.8%（前值为3.3%）和8.8%（前值为7.9%）。10月财险原保费收入1,266亿元，同比20.7%（前值为6.2%），其中车险原保费收入831亿元，同比18.6%（前值为4.5%），预计主要为汽车消费补贴加码下新车销量回暖（同比11.3%）推动承保车辆增长带来；非车险原保费收入435亿元，同比25%（前值为8.4%），预计主要为冲刺年度保费目标带来，其中健康险、意外险、责任险与农险单月均增长，同比分别为33.0%、21.5%、20.9%与16.2%。前三季度险资资产配置增加债券及股票，权益市场回暖推动投资收益率改善：24年 前三季度保险资金运用余额32.2万亿元，较上年末增长14.2%，主要得益于储蓄险销售景气带来稳定的保费现金流贡献。降息背景下银行存款占比环比下滑0.3pt至9.0%；债券占比环比提升0.9pt至48.4%，预计保险公司为匹配负债久期持续提升利率债配置；股票及基金占比13.2%，环比提升0.5pt，预计为部分险企把握市场底部适度加仓及市值上涨带来。得益于Q3末权益市场回暖提振投资收益，24年前三季度保险行业年化财务收益率同比0.20pt至3.12%，年化综合收益率同比提升3.88pt至7.16%。 投资建议：寿险阶段性调整不改全年增长预期，财险保费环比回暖，投资收益率显著改善，维持行业“增持”。 风险提示：权益市场波动；长端利率下行；客需持续性有限 文章来源 本文摘自：2024年12月1日发布的《预计负债端全年稳健，资产端显著改善》刘欣琦，资格证书编号：S0880515050001李嘉木，资格证书编号：S0880524030003 更多国君研究和服务 亦可联系对口销售获取 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰君安证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰君安证券研究服务签约客户，为保证服务质量、控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 法律声明