非银金融行业上市险企2024年半年报综述：负债端延续向好，净利润增速环比显著改善

金融 2024-09-03 刘雨辰,朱丽芳国联证券 Good Luck

负债端延续向好：寿险新业务价值（NBV）延续双位数正增长，主要得益于预定利率下调、产品结构优化等带动价值率提升；财险综合成本率（COR）处于较优水平，主要得益于车险执行"报行合一"带动费用率改善。
资产端投资收益改善：各上市保险公司归母净利润增速环比2024Q1显著改善，主要得益于权益市场同比小幅回暖、红利指数表现较优等带动投资收益同比增长。
净利润增速环比提升：2024H1各上市险企的归母净利润增速分化，其中太保（+37.1%）、人保（+14.1%）、新华（+11.1%）等公司表现突出；2024Q2单季度的归母净利润增速环比2024Q1显著改善，主因投资收益实现改善。
净投资收益率承压：2024H1各上市险企的年化净投资收益率同比承压，主要系利率下行导致新增资产收益率较低；但总投资收益率同比有所改善，主要系权益市场同比小幅回暖、红利指数表现较优。

寿险NBV增速：人保寿险（+91.0%）、新华保险（+57.7%）、太保寿险（+29.5%）、中国人寿（+18.6%）、平安人寿（+11.0%）。
财险COR：中国财险（96.2%，同比+0.4PCT）、太保财险（97.1%，同比-0.8PCT）、平安财险（97.8%，同比-0.2PCT）。
净投资收益率：人保（3.8%，同比-0.6PCT）、太保（3.6%，同比-0.4PCT）、平安（3.3%，同比-0.2PCT）、新华（3.2%，同比-0.2PCT）、国寿（3.0%，同比-0.3PCT）。
总投资收益率：太保（5.4%，同比+1.4PCT）、新华（4.8%，同比+1.1PCT）、中国财险（4.4%，同比-0.8PCT）、人保（4.1%，同比-0.8PCT）、国寿（3.6%，同比+0.3PCT）、平安（3.5%，同比+0.1PCT）。
归母净利润增速：太保（+37.1%）、人保（+14.1%）、新华（+11.1%）、平安（+6.8%）、国寿（+5.9%）、中国财险（-8.7%）。