基金优选系列之七十九：华安基金陆奔：稳健成长优先，均衡配置进阶

摘要 西 南证券研究发展中心 基金经理简介 基金经理陆奔，北京大学经济学硕士，13年证券从业经验，2011年加入华安基金，历任投资研究部研究员、基金投资部基金经理助理。2018年起担任基金经理，以固收+产品为代表，2020年开始管理混合型产品。截至报告期2024年Q3，当前在管产品8只，合计规模85.93亿元。代表产品华安安康A截至2024Q3规模49.64亿元。截至2024年10月28日相对沪深300年化超额收益8.10%，相对比较基准年化超额收益7.95%。任职以来年化回报9.82%，同类排名27.8%(669/2409)。 联系人：祝晨宇邮箱：zhcy@swsc.com.cn 相 关研究 1.国海富兰克林王晓宁：均衡配置重成长 潜 力 ， 质 地 优 先 追 求 稳 定 收 益(2024-11-11) 2.基于优选“固收+”基金探索绝对收益策略构建之“道”(2024-11-08)3.国泰基金李海：掘金优质企业，行业配置均衡(2024-11-01)4.2024年公募基金三季报持仓透视出哪些重要信息？——基金2024年三季报持仓分析(2024-10-31)5.浦银安盛 基金俞瑾：掘金科 技基本面，动态调整控回撤(2024-10-27)6.万家创业板综合ETF：聚焦科技制造，成长 风格业绩高弹性投资利器(2024-10-17)7.华安基金郑如熙：攻防兼备，事前事后管理严控风险(2024-09-27)8.诺德基金王宪彪：注重负债端管理，灵活策略增厚收益(2024-09-26)9.中银基金周毅：聚焦纯债，注重净值稳健增长和持有体验(2024-09-26)10.万家基金章恒：左侧布局低估个股，深挖电力、军工与光伏行业投资机会(2024-09-23) 投资框架：基金经理陆奔投资体系核心为“选股是根本，配置是进阶，择时是思想”。选股核心是风险收益比，深度选股作为投资底层把握质量，重视公司成长性；配置核心是多元化，根据行业景气周期、风格轮动与贝塔收益多维度配置，避免单一风险变量暴露；择时框架主要包括大类资产的择时、短期多空择时、基于熟悉个股的短周期交易择时。 代表基金——华安安康A（002363.OF） 业绩表现：华安安康基金长期业绩优秀。截至2024年10月28日，基金经理陆奔任期年化收益率为9.82%，同类排名前28.60%。截至2024年10月28日，相对沪深300年化超额收益8.10%，相对比较基准年化超额收益7.95%，相对偏股混合年化超额收益2.90%。 自基金经理任职以来有两次大幅度的仓位调整。第一次基于对2019年市场反转的不确定性而进行了战术性仓位控制，2019年Q3仓位下降至17.14%；第二次基于核心资产价格偏高且缺乏高性价比的标的而进行战略性仓位控制，2021年Q4仓位下降至19.04%。 行业配置均衡分散，避免单一行业过于集中。自陆奔任职以来，前五大行业占比保持在60%左右，第一大行业平均仓位20.17%。板块配置多元，收益来源广泛。在基金存续期内，TMT、中游制造、医药、周期、消费、金融地产平均 配 置 比 例 分 别18.55%、39.86%、7.31%、12.09%、13.56%以 及8.62%。2024年H1相较于上期各板块配置变化不大，中游制造板块有所降低，周期板块有所上升。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 目录 1基金经理陆奔................................................................................................................................................................................................11.1基金经理基本信息................................................................................................................................................................................12华安安康A产品分析（002363.OF）......................................................................................................................................................22.1基本信息：灵活配置基金，以个人投资者为主...........................................................................................................................22.2业绩特征：长期相对业绩稳健..........................................................................................................................................................32.3持有体验：持有一年平均收益8.79%..............................................................................................................................................42.4资产配置：股债分仓管理，比例保持稳定....................................................................................................................................52.5行业板块配置：行业覆盖广泛，收益来源多元...........................................................................................................................52.6个股配置：估值风格均衡，中高成长为主....................................................................................................................................82.7操作风格：持股风格较为均衡，近期换手率偏低....................................................................................................................102.8业绩归因分析：超额收益主要来源于精选个股.........................................................................................................................122.9风格归因分析：近期主要超配中游制造，减配金融地产.......................................................................................................13 图目录 图1：基金经理管理规模................................................................................................................................................................................1图2：基金规模变化.........................................................................................................................................................................................2图3：基金持有人结构变化...........................................................................................................................................................................2图4：基金相对沪深300超额收益..............................................................................................................................................................3图5：基金相对偏股混合指数超额收益.....................................................................................................................................................3图6：基金累计收益与滚动回撤图..............................................................................................................................................................4图7：基金正收益交易日占比.......................................................................................................................................................................4图8：基金持有一定时间平均收益与盈利概率........................................................................................................................................4图9：基金资产配置情况（占基金总资产的比例）.......................................................................................................................