板块价格表现
- 本周板块品种分化，棕榈油价格强势上涨。
- 策略建议：多配棕榈油，空配豆粕，交易棕榈油偏紧及南美丰产预期。
- 风险点：产区天气扰动或其他外生变量冲击。
生猪
- 周观点：震荡偏弱。
- 价格：北方小幅下跌，华南西南涨幅较大，降温后南方腌腊启动，大猪需求增加。
- 供给：10月末能繁母猪存栏量4073万头，环比增加，产能继续上升；10月商品猪出栏量1014.47万头，环比增加，散户大猪出栏增加，出栏体重提高。
- 需求：屠宰量增加，鲜销率91.76%，冻品库容率15.88%。
- 总结：需求端承接力度不足，供应充足，猪价预计偏弱运行。
- 风险提示：疫病风险。
大豆
- 周观点：下行趋势。
- 价格：CBOT大豆震荡，主力01合约收991美分/蒲氏耳，周+0.61%。
- 供给：USDA预估24/25年全球大豆产量4.25亿吨，同比+7.8%，南美产量合计2.34亿吨，同比+9%。
- 需求：美豆出口数据较好，24/25年度美豆周度出口销售净增249万吨，年度累计3387万吨，同比+299万吨。
- 总结：全球供需宽松格局，价格趋势仍偏弱，中期焦点在南美产量。
菜籽
- 周观点：下行趋势。
- 价格：ICE菜籽下跌，主力1月RSF25合约收于574.10加元/吨。
- 供给：预计新作全球菜籽供给高位，USDA预估全球菜籽产量87,240千吨。
- 需求：预计全球菜籽需求达到新高，主要增量在饲用需求；加拿大菜籽出口高企。
- 总结：全球油料处于宽松格局，菜系处于下行趋势。
- 风险提示：产区天气，美国加关税及他国报复性关税反制。
蛋白粕
- 周观点：下行趋势。
- 价格：豆粕M2501合约收2900元/吨，周度+0.9%。
- 供给：大豆、豆粕季节性去库，但整体库存水平同期高位；10月大豆进口809万吨，同比增57%。
- 需求：全国进口大豆压榨189万吨，下周开机压榨预计179万吨，开机下降；全国豆粕提货157万吨，周持平。
- 总结：国内蛋白粕偏宽松格局，价格跌势放缓，趋势偏空，中期取决南美产量。
油脂
- 周观点：P1多配。
- 价格：马棕大涨，主力合约02月收5023令吉/吨，+8.25%。
- 供给：步入季节性减产，MPOB数据显示10月马来西亚产量环比-1.4%，同比-7.2%。
- 需求：印尼可供出口明显下降，马来西亚出口环比-9%，同比-5%。
- 总结：棕榈供需偏紧，价格维度，棕榈依旧处于多配格局，关注产区产量。
玉米
- 周观点：震荡。
- 价格：全国玉米价格多数下跌，南方港口跌幅10-20元/吨，华北现货价格反弹。
- 供给：农业农村部预计2024/25年度玉米产量29701万吨，比上年增加，最终年度结余量预计较2023/24年度减少。
- 需求库存：玉米深加工企业玉米加工总量增加，淀粉加工利润高位，开机继续提升；全国饲料企业平均库存29.21天，较上周增加。
- 总结：国内新玉米陆续上市，供应充足，下游采购谨慎，市场心态仍悲观。中期来看，供需边际转紧，期价预计震荡走强。
鸡蛋
- 周观点：震荡。
- 价格：全国蛋价多数上涨，涨幅在0.1-0.2元/斤。
- 供给：在产蛋鸡存栏环比-0.23%，同比+6.38%；淘汰鸡出栏量环比+10.78%，同比+30.68%。
- 需求：全国代表销区鸡蛋周度销量环比-0.13%，同比+19.97%。
- 总结：养殖利润丰厚，年底淘汰大幅增加供应阶段性减少。需求端来看，目前需求偏淡，供需双弱，期价预计震荡运行。
