计算机行业投资策略：科技内需，自立自强

核心观点

• 板块业绩拐点将至： 尽管2024年前三季度计算机板块营业收入保持平稳，利润整体承压，但随着财政刺激政策落地和公司降本增效，预计2025年板块收入和利润将实现增长。
• 两大核心趋势： 研报强调关注AI全面繁荣和信创发展两大核心趋势。
  • AI全面繁荣： AI模型端，OpenAI的GPT系列模型快速迭代，国内外厂商积极跟进；算力端，云服务厂商资本开支增长强劲，英伟达数据中心业务持续高增长；应用端，AI应用开始向用户场景渗透，商业化拉开序幕。
  • 信创发展： 国产软硬件逐渐迈入“好用”阶段，替换节奏有望加速。国产算力受国家政策高度支持，操作系统和数据库等领域取得显著进展。
• 核心赛道： 研报建议关注以下核心赛道：
  • 华为鸿蒙： HarmonyOS NEXT发布，开启智能终端操作系统新纪元。
  • 低空经济： 2024年是低空经济发展元年，基础设施建设是首要前提。
  • 数据要素： 公共数据授权运营政策落地，价值有望加速释放。
  • 车路云： 试点陆续启动，迎来产业规模化建设关键时期。
  • 金融IT： 牛市先锋，高弹性方向。

关键数据

• 2024年前三季度，计算机板块营业收入同比增长0.53%，归母净利润同比下滑9.0%。
• 预计到2025年，全国算力规模将超过300EFLOPS，智能算力占比达到35%。
• 2024年1-8月，全球AI应用下载量同比增长26%，AI应用内购收入同比激增51%。
• 2024年中国操作系统市场规模预计为223.6亿元。
• 2024年全球AI应用下载榜Top30几乎由Chatbot应用与图像编辑类应用包揽。

研究结论

• 计算机板块业绩拐点将至，基金持仓比例仍在低位，投资价值被低估。
• AI和信创是计算机板块未来发展的两大核心趋势，建议关注相关核心赛道。
• 紧跟产业趋势，把握华为鸿蒙、低空经济、数据要素、车路云及券商IT等核心赛道投资机会。