聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略

期货研究院 Strategy 摘要 能源化工团队 聚烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡偏弱，LLDPE2501合约收8348元/吨，跌0.69%，持仓变化-19490手，PP2501合约收7516元/吨，跌0.01%，持仓变化-7404手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年11月28日星期四 现货市场：聚烯烃价格偏弱整理，国内LLDPE市场主流价格在8590-8950元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7360-7450元/吨，华东拉丝主流价格在7490-7570元/吨，华南拉丝主流价格在7580-7670元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置检修较为集中，供应短期压力不大，后期压力有逐步增加预期。截至11月28日当周，PE开工率为78.62%（+0.47%），PP开工率76.99%（+1.34%）。 （2）需求方面：需求见顶回落，后期将延续季节性走势趋势。截止11月21日当周，农膜开工率51.00%（-2%），包装53%（持平），单丝49%（持平），薄膜45%（持平），中空48%（-1%），管材40%（持平）；塑编开工率46.00%（持平），注塑开工率51%（持平），BOPP开工率56%（+1.68%）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 （3）库存端：2024-11-28，两油库存59.00万吨，较前一交易日环比-1.50万吨。截止11月22日当周，PE社会贸易库存15.576万吨（+0.01万吨），PP社会贸易库存3.5225万吨（-0.1084万吨）。 （4）成本端：中东地缘政治冲突有所缓和，油价下跌走弱，中长期来看，原油供需边际有走弱预期，价格承压运行为主，对聚烯烃支撑不足。 【市场逻辑】 后期装置检修计划不多，部分装置存重启计划，叠加新装置陆续投产，供应低位回升，且需求有季节性走弱预期，对价格拉动逐步减弱。 【交易策略】 装置重启叠加投产，货源紧张局面或将陆续缓解，建议上游厂商可关注逢高卖保机会。LLDPE参考支撑位7950-8000元/吨，压力位8550-8600元/吨；PP参考支撑位7150-7200元/吨，压力位7650-7700元/吨。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，苯乙烯冲高回落，EB01合约收8308元/吨，涨0.30%，持仓变化-2374手。 现货市场：苯乙烯现货价格小幅上涨，华东市场价格为8780元/吨 聚烯烃及苯乙烯期货期权日度策略 期货研究院 ，华南市场价格为8885元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：中东地缘政治冲突有所缓和，油价下跌走弱，中长期来看，原油供需边际有走弱预期，价格承压运行为主；原料纯苯供需偏宽松，价格经过前期持续下跌走弱后，下游逢低刚需补库，纯苯止跌后开启盘整行情，对苯乙烯支撑一般。 （2）供应端：装置检修集中，供应维持偏低水平。安徽嘉玺35万吨/年苯乙烯装置11月22日检修，计划15天；新浦化学32万吨装置推迟至12月4日左右检修，预计一个月；浙石化180万吨苯乙烯装置10月25日停车检修，近两日重启，或12月初出产品，另一套60万吨/年PO/SM装置11月25日已停车，计划30天左右。截止11月28日，周度开工率64.34%，周度环比-2.23%。 （3）需求端：短期存刚需支撑。截至11月28日，PS开工率63.55%，周度环比+1.17%，EPS开工率46.76%，周度环比-3.46%，ABS开工率74.04%，周度环比+4.66%。 （4）库存端：截止11月27日，华东港口库存为3.03万吨，周环比去库1.2万吨，11月20日至11月26日华东主港抵港2.42万吨，提货3.62万吨，下周期计划到船0.7万吨。 【市场逻辑】 装置检修集中，叠加低库存，短期苯乙烯供需偏紧，中长来看，后期重启装置较多，供应有回升预期。原料端纯苯供需宽松，价格低位盘整，对苯乙烯支撑一般。短期来看，纯苯跟随成本端波动为主 【交易策略】 短期供应偏紧有支撑，中长期供应有回升预期，叠加成本端支撑不足，预计苯乙烯延续疲软走势。下方参考支撑位8000-8050元/吨，上方参考压力位8850-8900元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................1四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................4六、期权市场...........................................................................................................................................7七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................2图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................2图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：中国PE周度开工负荷率..............................................................................................................................................................3图10：中国PP周度开工负荷率............................................................................................................................................................3图11：中国塑料管材制品周度开工负荷率.....................................................................................................................................3图12：PP主要下游周度开工负荷率（卓创）.................................................................................................................................3图13：中国苯乙烯周度开工负荷率......................................................................................................................