晨会 | 晨会之音-动力煤

本周产地和港口动力煤价格均出现松动。产地方面，月末部分煤矿检修或主动减产导致供给小幅回落，但受天气因素影响，个别煤矿挺价效果有限，运输受限也减少了拉运量，下游观望情绪浓厚，坑口价格持续下行。港口方面，库存持续累积，下游压价明显，市场活跃度虽有改善，但成交不佳，下游需求有限且业者看空后市。进口煤价暂稳，外矿价格坚挺但终端报价偏低，部分品种出现倒挂，成交一般，预计到港量环比下降但同比仍偏高。天气方面，本周冷空气导致宽幅降温，周末短暂回暖，但月底将有新冷空气到达，未来我国大部分地区气温将持续偏低，日耗季节性偏强，非电需求下降，煤质尿素开工暂稳，甲醇开工略有回落，建材面临环保减产。库存方面，主要省市电厂库存高位暂稳，沿海及内陆库存均维持在高位，港口调入下降，铁路发运受限，到港量降至中位，北港库存接近去年迎峰度冬最高位。未来寒潮将持续影响我国，大部分地区进入偏冷状态，日耗季节性增长，市场需求及活跃度将有所改善，但高供给、高进口、高库存情况下，月底煤价仍将承压，或保持底部运行。需继续关注天气对日耗及产地供给的影响。