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2025-01-24 新湖期货张博卿

假期临近，产地及港口煤炭价格整体呈现弱稳态势。春节因素导致产地煤矿陆续放假，多地民营矿已停产，市场供应明显收紧。产地销售以长协、刚需和补库为主，下游企业及贸易商陆续放假，物流效率下降，市场交投冷清。港口煤价逐步企稳，但下游活跃度不高，实际成交寥寥。国际动力煤市场需求疲弱，中印等进口大国偏观望，各指数弱势运行。汇率影响下，进口成本下降，内贸市场偏弱，进口商看空后市，投标价有所下调。

气温方面，前半周中东部气温偏暖，但后半周寒潮来袭，降温及雨雪将波及全国多数省份，中东部气温将恢复至正常偏冷状态。节前最后一周，用电企业陆续放假，日耗季节性下降且弱于同比。非电需求相对平稳，煤化工需求小幅增长，建材用煤继续回落。主要省市电厂库存平稳运行，整体仍大幅高于同比。贸易商放假，港口来煤小幅下降；下游节前拉运积极性不高，北港小幅累库。

研究结论：近期寒潮扰动下，下旬气温或将偏冷，但用电企业放假增加，需求季节性下行趋势不变，社会库存充裕，节前交投偏冷，煤价弱稳为主。节后需求恢复周期性偏缓，煤价将继续承压。

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