晨会 | 晨会之音-动力煤

本周产地和港口整体降温，价格均有所走弱。 产地供给目前逐步恢复正常，本月为安全生产月，安监督查压力大，矿方增产意愿弱，产能释放受限，新增产能落地同样放缓。近期多地事故，需关注安监后续变化。产地目前非电销售相对平稳，贸易户采购相对谨慎，价格弱稳。 港口价格僵持，贸易商出货意愿增加，但让利幅度有限，下游旺季采购需求尚未启动，观望居多，压价为主，市场成交不足。 海外进口量依然保持高位，国际指数涨跌互现，澳洲煤价指数因东亚市场需求偏弱回落，南非铁路物流异常，助推了其煤价指数，欧洲煤价指数受能源价格回升带动。东南亚高温，需求改善，印尼矿方看好国内迎峰度夏期间需求，低卡煤价报价坚挺。国内终端买货意愿不高，贸易商让利有限，价格小幅下行。 华北地区高温天气持续，北方其余省份气温也在上升过程中，用电需求逐步增长。南方地区多雨天气或将持续至月中，局地雨势较强，周末雨带北抬，长江中下游大范围降水，水电整体表现季节性偏强。主要省市电厂日耗虽然季节性增长，但表现弱于同比。非电需求高位平稳，后续化工等行业检修相对集中，用煤需求或有下降。 主要省市电厂小幅累库，略有趋稳，库存水平高于同比。受发运利润及安监督查影响，港口铁路调入量略有下降；下游库存充裕，拉运需求下降，港口调出接近调入，北港窄幅变化。 旺季将至，市场供需逐步趋紧。一方面安全生产月，安全环保检查严格，供给难恢复至去年高位。另一方面，随着气温升高，下游用户旺季采购需求逐步释放。预计中下旬煤价将季节性上涨，但由于新能源及水电的替代效应，以及行业库存的压制，上涨幅度将相对有限。 分析师：章颉（动力煤） 从业资格号：F03091821投资咨询号：Z0020568电邮：zhangjie@xhqh.net.cn审核人：李明玉 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。