晨会 | 晨会之音-尿素

近期尿素期货走势以震荡偏弱为主，中期供应预计大于需求，后期有累库可能，价格承压。 国内尿素产量持续偏高，上周的日产量数据在17.89万吨，较去年同期高出0.6万吨。目前尿素工厂利润较好，上游检修装置数量有限，虽然7月为传统集中检修时间，但后期新装置投放计划较多，6-7月左右预计将有安徽泉盛70万吨/年、陕西龙华80万吨/年以及河南晋开延化80万吨/年等装置投放，新产能压力较大。 前期需求较好，但目前农业旺季将逐步进入尾声，加之北方部分地区连续受到高温天气影响，河南、安徽和山东等地存在干旱状况，或影响后期肥料施用。 工业需求方面，复合肥开工目前进入下降阶段，上周数据在36%，后期预计将进一步下降至20-30%区间。 三聚氰胺开工目前在60%左右，较5月下滑，略好于去年同期。下游板材等工厂开工偏弱，工程塑料等需求尚可。出口同比偏好，但环比连续两个月下滑，整体呈现旺季不旺态势。 国际方面，近期受埃及等地区装置停车降负影响，6月国际价格较5月有所上涨，截至上周末中国FOB价格在321美元/吨附近，按理论计算出口存在一定利润空间。但出口限制依然存在，6月上旬曾有法检叫停的消息，预期短期出口量将维持在低位，上周港口库存在15万吨左右，环比下滑，从历史同期看处于低位。 截至6月中下旬，企业库存在26万吨左右，低于去年同期21万吨，不过接近22年水平。总体来看，目前上游开工高位，新产能将持续投放，出口限制维持，后期库存预期累积，中长期市场偏空。 撰写：姚瑶 执业资格号：F0281764投资咨询资格号：Z0011379电话：13957254806E-mail: yaoyao@xinhu.cn审核：施潇涵 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。