PTA产业周报：宏观驱动有限，聚酯低位震荡

上周回顾

• PX：价格止跌反弹，受地缘政治影响国际原油上涨，成本支撑增强，同时PTA装置重启预期增加需求，现货虽宽松但在宏观利好下反弹。
• PTA：价格先抑后扬，主要受生产端装置变量影响（福海创投产预期与逸盛降负），供需收紧，加之原油价格回暖，期价反弹。
• 乙二醇：价格先抑后扬，前期跟随原油价格与库存压力回落，后宏观消息支撑原油走强，但现货市场对涨价跟进缓慢，基本面变化有限。
• 短纤：价格下跌后张，受原料价格反弹影响，下游需求存在减缓预期，市场对高价接受度不高，涨幅受限。

现货分析

• PTA现货：截止22日价格+12至4822.11元/吨，主港交割01贴水70附近，市场缺乏持续利多，午后转弱，基差稳定，买盘刚需成交。
• PX上游：国际油价小涨但均价下跌，亚洲PX市场均价环比下降，开工高位但利润下滑。
• PTA供应：国内PTA周均产能利用率81.03%，环比下降，同比上升，逸盛降负，福海创提负中。
• 乙二醇供应：总产能利用率66.29%，环比上升，装置产量增加，价格涨幅有限。
• 下游需求：聚酯负荷及产能利用率小幅下滑，主要因百宏装置检修；终端织机负荷58.80%，开工率下降，市场以销售库存为主。

行情展望

• PX：原油支撑不稳，供需格局未变，MX走强导致PX和MX价差收窄，预计本周震荡为主。
• PTA：成本端支撑不稳，供应端增产预期，下游聚酯开工减缓，短期供需宽松，价格震荡偏弱运行。
• 乙二醇：成本端支撑减弱，国内库存回升，下游聚酯开工回升缓慢，价格低位区间震荡。
• 短纤：成本端支撑不佳，下游需求不足，行业淡季，终端纱线库存较高，短期供需变化有限，价格跟随原料波动。

策略建议

• 企业根据成本更高套保。

风险因素

• 关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。