【行情回顾】在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调升。美联储11月会议纪要显示官员对通胀缓解和劳动力市场强劲表示信心，允许进一步降息但将是渐进的。特朗普威胁对加、墨商品加征关税，对中国商品加征10%关税。
【核心逻辑】特朗普的关税言论导致美元指数上行，人民币承压。市场对“特朗普交易”已接近饱和，地缘政治缓和可能减弱对美元的支撑。美欧经济差异不明显，美元指数持续性强势行情大概率还未到，短期相对顶部或将显现，但需警惕特朗普的非常规操作。
【风险提示】海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌。
【股指】两市成交额连续下跌，交投活跃度减弱。关注中国10月规模以上工业企业利润、美国三季度实际GDP、核心PCE物价指数等数据。短期内股指震荡为主。
【国债】期债回落。知情人士称腾讯控股筹划境外发行债券融资。短期内债市最大的扰动可能来自于风险资产价格。
【集运】部分船司下调即期订舱报价，盘面做空情绪部分释放。主要航线取消航次占计划比例不大，特朗普关税言论导致汇率市场波动。
【贵金属】黄金&白银震荡，推荐回调布多。关注美联储会议纪要、美10月PCE数据。中长线偏多，中短线预计维持宽幅震荡格局。
【铜】震荡为主。宏观对铜价影响逐渐降低，基本面无明显驱动。短期内铜价或继续保持震荡行情。
【黑色】螺纹钢热卷窄幅震荡，关注后续钢厂减产力度。铁矿石主力减仓运行，隐波下降。焦煤焦炭情绪偏差，短期内震荡看待。
【能化】原油下跌。国际油价受美元汇率增强和欧佩克+可能推迟增产消息影响。LPG价格震荡。PTA-PX供需趋弱，TA利润承压。MEG-瓶片聚酯开工超预期，关注降负节奏。甲醇震荡。PVC库存去化困难，看空逻辑不变。苯乙烯偏弱整理。燃料油裂解走强。沥青价格走强。橡胶日盘NR01-02接近平水。尿素跟随现货波动。玻璃现实预期博弈。纯碱继续震荡。纸浆驱动僵持。
【农产品】生猪市场交易偏弱预期，建议逢高空。油料底部弱势震荡。油脂震荡幅度预期扩大。国产大豆进入低估值区间。玉米&淀粉承压震荡。棉花小幅震荡。白糖关注突破。鸡蛋弱稳小动。苹果承压回落。红枣低位震荡。
