宏观周报：推进国资“三个集中”，特朗普提名陆续出炉

摘要 西 南证券研究发展中心 国内：11月LPR维持不变，国有资本聚焦“三个集中”。11月19日，证监会主席吴清在国际金融领袖投资峰会上表示，证监会对股份减持、量化交易、融券等及时完善相关制度规则和相关监管措施，随着一系列增量政策举措逐步落地，境内境外市场互联互通持续完善，有助于提高中国资本市场的国际吸引力；18日，国家主席习近平在巴西里约热内卢出席二十国集团领导人第十九次峰会，此次讲话体现了中国捍卫共同发展、公正合理、完善全球治理体系的鲜明主张；20日，1年期LPR公布为3.1%，5年期以上LPR为3.6%，均持平于前值，进入到政策观察期，后续央行仍有望保持货币政策支持性的立场，年底或有一次降准，明年降息仍有可能性；11月19日至20日，国务院国资委党委举办理论学习中心组集体学习会暨厅局级干部研修班，表示要更加有效推进国有资本“三个集中”，后续国资央企有望进一步深化改革和结构调整，更加集中于前瞻性战略性新兴产业、国防安全、粮食安全、能源安全等领域。78776 分析师：刘彦宏执业证号：S1250523030002电话：010-55758502邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 相 关研究 1.国内居民消费改善，美联储降息不必匆忙(2024-11-15)2.低于预期的通胀，静待增量政策起效——10月通胀数据点评(2024-11-10)3.财政政策持续加力，美国大选靴子落地(2024-11-09)4.出口超预期增长，积压订单加快释放——10月贸易数据点评(2024-11-08)5.货币政策又添新工具，美国经济增长略有放缓(2024-11-03)6.“银十”热度不减，政策效应持续释放——10月PMI数据点评(2024-10-31)7.LPR又迎下调，欧洲央行或将继续降息(2024-10-25)8.经济波动中运行，边际回升信号明显——9月经济数据点评(2024-10-20)9.逆周期政策力度不减，美国消费仍具韧性(2024-10-18)10.社融结构仍待优化，期待政策效应释放——9月社融数据点评(2024-10-15) 海外：特朗普内阁成员提名有波折，日本核心通胀仍有粘性。当地时间11月16日，当选总统特朗普提名克里斯•赖特担任新任能源部长，赖特未来若上任或将进一步放宽对美国化石燃料行业的限制，当地时间21日，此前提名的司法部长候选人马特·盖茨表示将不再考虑接受特朗普的提名，而后特朗普提名Pam Bondi为司法部长；当地时间18日，美国财政部公布的国际资本流动报告（TIC）显示，中国和日本在9月份的美债持仓均下降，预计在特朗普交易、美国经济数据仍有韧性下，美债收益率短期或维持高位；当地时间19日，美国10月份的季调后房屋开工量为131.1万套，环比下降3.1%，同比下降4.0%，预计在持续高利率、住房负担高企背景下，美国房地产市场短期或继续偏弱运行；当地时间11月22日，日本统计局公布数据显示，日本10月CPI同比增长2.3%，符合预期，但核心-核心CPI同比上涨2.3%，超过预期2.2%，较前值2.1%有所反弹，预计在日元贬值、通胀仍有粘性情况下，今年12月或明年1月左右，日本央行或仍有加息的可能性。 高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价周环比上升1.77%，阴极铜价格周环比下降0.93%，铁矿石价格周环比上升0.99%；中游：动力煤价格指数周环比下降1.26%，螺纹钢价格周环比下降1.57%，水泥价格指数周环比上升0.57%；下游：房地产销售周环比上升27.25%，11月第二周乘用车市场日均零售同比增长31%；物价：蔬菜、猪肉价格周环比分别下降2.68%、1.35%。 下周重点关注：德国11月IFO商业景气指数（周一）；美国9月FHFA房价指数环比、11月谘商会消费者预期指数、10月新屋销售（周二）；中国10月规模以上工业企业利润同比、美国10月商品贸易帐、PCE（周三）；欧元区11月经济景气指数、德国11月CPI同比（周四）；日本10月失业率、零售销售同比、11月东京CPI、欧元区、法国11月调和CPI同比、德国11月失业率、美国11月芝加哥PMI（周五）；中国11月官方PMI（周六）。 风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。 目录 1一周大事记.....................................................................................................................................................................................................11.1国内：11月LPR维持不变，国有资本聚焦“三个集中”........................................................................................................11.2海外：特朗普内阁成员提名有波折，日本核心通胀仍有粘性................................................................................................22国内高频数据................................................................................................................................................................................................53下周重点关注................................................................................................................................................................................................8 1一周大事记 1.1国内：11月LPR维持不变，国有资本聚焦“三个集中” （1）证监会将及时完善制度规则、监管措施，巩固资本市场长期向好态势 11月19日，证监会主席吴清在国际金融领袖投资峰会上表示，证监会将坚持趋利避害，突出公平规范发展，对股份减持、量化交易、融券等及时完善相关制度规则和相关监管措施。 点评：会上，吴清表示，将锚定高水平制度型开放的目标，坚持统筹发展和安全，坚定不移深化资本市场双向开放，进一步便利跨境投融资；一是保持境外融资渠道畅通，进一步提升境外上市备案效率，积极支持符合条件的境内企业赴境外上市，更好利用两个市场、两种资源；二是继续拓展与境外市场互联互通，扩大沪深港通标的范围，拓展存托凭证互联互通，吸引全球中长期资金；三是深化债券市场对外开放，稳步扩大商品和金融期货市场对外开放，更好满足国际投资者多元化投资选择和风险管理需要；四是深入开展证券期货跨境监管与执法合作，持续加强与国际投资者的常态化沟通，切实增强政策的稳定性、透明度和可预期性，不断提升外资机构来华展业便利度。据香港交易所数据，截至2024年9月底，沪深港通下合资格股票超过3300只，已覆盖沪深港三地市场上市公司总市值的九成，成交规模的八成以上。今年4月，新“国九条”提出拓展优化资本市场跨境互联互通机制等部署，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施来进一步拓展优化沪深港通机制。后续，随着一系列增量政策举措逐步落地，境内境外市场互联互通持续完善，有助于提高中国资本市场的国际吸引力，从而巩固资本市场长期向好态势。 （2）习近平出席二十国峰会，宣布中国支持全球发展的八项行动 当地时间11月18日，国家主席习近平在巴西里约热内卢出席二十国集团领导人第十九次峰会。在峰会第一阶段以“抗击饥饿与贫困”为主题的讨论时，习近平发表题为《建设一个共同发展的公正世界》的重要讲话，宣布中国支持全球发展的八项行动，传递了公正发展、公正治理的信息。 点评：讲话的具体内容包括：其一，携手高质量共建“一带一路”，发展数字绿色丝绸之路；其二，落实全球发展倡议，建设好“全球南方”研究中心，加强与发展中国家在减贫、粮食安全、数字经济等领域合作；其三，宣布未来3年中国同非洲共同推进现代化的十大伙伴行动并提供资金支持；其四，加入“抗击饥饿与贫困全球联盟”，支持主办国际粮食减损大会；其五，与巴西、南非、非盟共同发起“开放科学国际合作倡议”，推动科技创新成果普及；其六，支持二十国集团创业研究中心工作，加强数字教育、博物馆数字化、古籍数字化等领域合作；其七，落实二十国集团“反腐败行动计划”，与发展中国家加强相关领域的合作；其八，宣布给予所有同中国建交的最不发达国家提供全面零关税待遇。此外，习近平在二十国集团峰会期间会见马克龙，强调中法关系具有独特战略价值和全球意义，呼吁中法关系保持稳健发展，并深化人文领域合作；还会见了德国总理朔尔茨，强调中德关系持续发展，双方应从长远战略角度巩固全方位战略伙伴关系，并指出中国将继续为德国企业提供市场机遇。中方积极推动中欧关系健康发展，坚持通过对话解决欧盟对中国电动汽车加征关税问题。朔尔茨表示德方希望加强双多边对话合作，解决分歧，推动互利共赢，并愿为解决电动汽车问题作出努力。从促进开放、包容和非歧视的国际经济合作，到满足发展中国家绿色融资需求，再到构建平等、包容的产业链合作，此次讲话体现了中国捍卫共同发展、公正合理、完善全球治理体系的鲜明主张。 （3）11月LPR维持不变，明年降息仍具可能性 11月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。 点评：11月1年期、5年期LPR均维持不变，一是因为政策利率（央行7天期逆回购利率）保持稳定，二是在一揽子增量政策出台后，主要经济指标得到改善，楼市情绪企稳回升，目前进入到政策观察期，三是考虑到银行净息差、人民币汇率仍面临一定压力。10月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况显示，各线城市商品住宅销售价格环比降幅明显收窄或转为上涨，同比降幅也趋于稳定。尤其是一线城市二手住宅价格13个月以来首次转涨。此外，制造业景气度也回升至扩张区间，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点。近期一揽子增量政策持续推出，11月18日，财政部宣布将6万亿元全国人大常委会批准的新增地方债务限额下达各地，用于置换地方政府隐性债务，部分省份已经启动发行工作。在一系列增量政策推动下，国内经济有望保持回升态势。后续为推动国内房价止跌回稳、提振经济增长，并应对潜在的外贸冲击，央行仍有望保持货币政策支持性的立场，年底或有一次降准，明年降息仍有可能性 （4）做强做优做大国有资本和国有企业，向前瞻性战略性新兴产业以及安全领域集中 11月19日至20日，国务院国资委党委举办理论学习中心组集体学习会暨厅局级干部研修班。 点评：会上一致认为，坚定不移做强做优做大国有资本和国有企业，加快打造创新领先、功能突出、治理高效、充满活力的现代新国企，更好发挥国有经济战略支撑作用；要构建目标管理体系，推动提升增加值、功能价值、经济增加值、战略性新兴产业收入和增加值占比以及品牌价值“五个价值”深度融入国资央企工作；要统筹当期效益和长远发展，推动中央企业始终处于健康可持续发展轨道上；要健全更加符合国资央企特点的科技创新机制，推动中央企业在科技强国建设中发挥更大作用；要完善国有经济布局优化和结构调整机制，推动中央企业加快构建现代化产业体系。其中，要更加有效推进国有资本“三个集中”，目前最紧迫的是要向前瞻性战略性新兴产业集中，在维护