氧化铝周度报告：贵州环保检查告一段落，海外铝土矿价格大涨

周度报告氧化铝 贵州环保检查告一段落，海外铝土矿价格大涨 走势评级：氧化铝：震荡报告日期：2024年11月24日 贵州环保检查告一段落，海外铝土矿价格大涨 原料：上周国内矿石价格延续高位走势，山西矿585的含税报价涨至780元吨，河南的585的含税价格涨至700元吨贵州606铝土矿的到厂含税价格超过650元吨。晋豫地区矿山开工率仍无明显改善，河南部分地区开展对重污染天气的管控，部分矿山生产时限仍然受控。山西地区矿石开工没有明显变化。南方地区，广西地区自备矿供应稳定。贵州环保检查告一段落，清镇露天矿山有望尽快生产。进口矿方面，海运费价格变动不大，几 有内亚至中国Capesize船报价维持245美元吨左右。周内10家色矿企发运了342万湿吨铝土矿，GAC没有发货记录，GAC仍未金恢复发运，影响每个月百万吨矿石发运，澳洲的矿石也开始向阿 联酋运输。市场报价继续偏高，目前453规格的矿石成交价格 属突破90美元干吨。进口矿几内亚45min8690美元吨，澳大 利亚52min6465美元吨，黑山57min9799美元吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格继续上涨。阿拉丁（ALD）北方综合价格在57005780元吨，较上周上涨90元吨；国产加权指 数57519元吨，较上周上涨537元吨。进口氧化铝港口报价 在61006150元吨，较上周上涨150元吨。周内北方地区氧化铝现货高升水商谈减少，目前现货洽谈普遍为下月网站月均价升水3050元吨不等。阿拉丁（ALD）样本成交统计数据显示， 北方地区氧化铝现货成交总量294万吨，较上周降051万吨，南方成交05万吨氧化铝现货。进出口方面，欧洲现货CIF采购价格达到837美元吨阶段高位后暂无新成交消息传出。截止当 周，国内氧化铝完全成本为2975元吨，与上周比增加45元 吨，实时利润为2640元吨。供应方面，氧化铝企业开工水平小 幅提升，氧化铝运行产能8840万吨，较上周增10万吨，氧化铝开工率为8417。 风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 孙伟东首席分析师有色金属从业资格号：F3035243 投资咨询号：Z0014605 Tel862163325888 Emailweidongsunorientfuturescom 主力合约行情走势图（氧化铝） 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、氧化铝产业链周度概述4 2、周内产业链重点事件消息汇总5 3、产业链上下游重点数据监测6 31、原料及成本端6 32、氧化铝价格及供需平衡8 33、氧化铝库存及仓单9 4、风险提示11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格6 图表2：进口铝土矿价格6 图表3：国内铝土矿港口库存6 图表4：主要铝土矿进口国港口发运量6 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存7 图表6：国内烧碱价格走势7 图表7：国内动力煤价格走势7 图表8：国内各省份氧化铝生产成本7 图表9：国内各省份氧化铝现货价格8 图表10：进口氧化铝价格8 图表11：国内电解铝现货价格8 图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价8 图表13：国内氧化铝周度供需平衡9 图表14：电解铝厂氧化铝库存9 图表15：氧化铝厂氧化铝库存9 图表16：国内氧化铝堆场站台在途库存10 图表17：氧化铝港口库存10 图表18：国内氧化铝总社会库存10 图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量10 图表20：上期所氧化铝持仓量仓单量11 1、氧化铝产业链周度概述 原料：上周国内矿石价格延续高位走势，山西矿585的含税报价涨至780元吨，河南的585的含税价格涨至700元吨贵州606铝土矿的到厂含税价格超过650元吨。晋豫地区矿山开工率仍无明显改善，河南部分地区开展对重污染天气的管控，部分矿山生产时限仍然受控。山西地区矿石开工没有明显变化。南方地区，广西地区自备矿供应稳定。贵州环保检查告一段落，清镇露天矿山有望尽快生产。进口矿方面，海运费价格变动不大，几内亚至中国Capesize船报价维持245美元吨左右。周内10家矿企发运了342万湿吨铝土矿，GAC没有发货记录，GAC仍未恢复发运，影响每个月百万吨矿石发运，澳洲的矿石也开始向阿联酋运输。市场报价继续偏高，目前453规格的矿石成交价格突破90美元干吨。进口矿几内亚45min8186美元吨，澳大利亚52min 6063美元吨，黑山57min9799美元吨。 氧化铝：上周氧化铝现货价格继续上涨。阿拉丁（ALD）北方综合价格在57005780元 吨，较上周上涨90元吨；国产加权指数57519元吨，较上周上涨537元吨。进口氧 化铝港口报价在61006150元吨，较上周上涨150元吨。周内北方地区氧化铝现货高 升水商谈减少，目前现货洽谈普遍为下月网站月均价升水3050元吨不等。阿拉丁 （ALD）样本成交统计数据显示，北方地区氧化铝现货成交总量294万吨，较上周降 051万吨，南方成交05万吨氧化铝现货。进出口方面，欧洲现货CIF采购价格达到837美元吨阶段高位后暂无新成交消息传出。截止当周，国内氧化铝完全成本为2975元吨，与上周比增加45元吨，实时利润为2640元吨。供应方面，氧化铝企业开工水平小幅提升，氧化铝运行产能8840万吨，较上周增10万吨，氧化铝开工率为8417。 需求：宁夏宁创新材料通电复产，计划年底之前将7万吨启动完毕，当前总运行产能增 加至22万吨；贵州双元铝业陆续停掉老产线30台电解槽，用于置换新产能。广西翔吉 有色近期少量停槽大修，目前运行产能55万吨左右。河南伊川电力弹性减产，当前运 行产能80万吨左右。国内电解铝目前运行产能43693万吨，周环比减少05万吨。氧化铝需求短期变动不大。 库存：阿拉丁ALD调研统计，截至本周四11月21日全国氧化铝库存量3065万吨较 上周降14万吨。西北地区部分电解铝企业氧化铝库存仍旧日维持低位，加上南方部分电解铝厂存在已修电解槽缓启、年度大修槽计划提前执行的情况，铝厂库存整体保持小幅下降趋势。近期港口到货量略有增加，其它端口氧化铝库存基本稳定。 仓单：上期所氧化铝注册仓单68687吨，较上周增加3022吨。 上周氧化铝价格偏强运行。国内氧化铝供给偏紧的局面短期仍将持续，局面扭转需要等待供给的进一步增量，具体时间可能要等到明年Q1，且几内亚矿石存在一定扰动。不过电解铝利润持续压缩的情况下，当前行业已经大规模亏损，氧化铝价格上行阻力增加。短期建议围绕近月端进行波段操作。 2、周内产业链重点事件消息汇总 1北方氧化铝现货成交2万吨，成交价格为5800元吨 阿拉丁（ALD）调研了解，北方氧化铝现货成交2万吨，以山西基准价为议价标准成交 价格为5800元吨，据了解到货方向为西北地区，铝厂补货；根据供货效率要求和集货速度，出货方向以山西孝义为主，河南、河北或山东为辅。（来源：ALD） 2贵州省两家电解铝企业计划停槽减产 阿拉丁ALD调研了解，随着企业生产成本不断抬升，贵州省两家正在启槽的电解铝企业近日开始或计划少量停槽。其中，企业A技改扩能项目新建生产线正在通电启动，原有生产线今日开始停槽，计划停槽30台，折合产能2万吨左右企业B正在讨论停槽方案具体计划敬请关注阿拉丁ALD后续报道。（来源：ALD） 3牙买加最新成交15万吨氧化铝 据阿拉丁（ALD）海外消息，11月15日牙买加最新成交15万吨氧化铝，到岸价格为 8375美元吨，目的地冰岛，11月底12月初船期，30天信用证。（来源：ALD） 3、产业链上下游重点数据监测 31、原料及成本端 图表1：国产铝土矿价格图表2：进口铝土矿价格 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表3：国内铝土矿港口库存图表4：主要铝土矿进口国港口发运量 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表5：主要铝土矿进口国海漂库存 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表6：国内烧碱价格走势 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表7：国内动力煤价格走势 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表8：国内各省份氧化铝生产成本 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 32、氧化铝价格及供需平衡 图表9：国内各省份氧化铝现货价格 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表10：进口氧化铝价格 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表11：国内电解铝现货价格 资料来源：上海钢联，东证衍生品研究院 图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表13：国内氧化铝周度供需平衡 日期 氧化铝运行 变动 电解铝运行 变动 供给需求 2024年7月一周 8585 50 43394 12 227 2024年7月二周 8605 20 43434 4 214 2024年7月三周 8750 145 43489 55 80 2024年7月四周 8815 65 43499 1 17 2024年8月一周 8620 195 43514 15 215 2024年8月二周 8650 30 43514 0 185 2024年8月三周 8755 105 43514 0 80 2024年8月四周 8755 0 43514 0 80 2024年8月五周 8765 10 43514 0 70 2024年9月一周 8725 40 43514 0 110 2024年9月二周 8685 40 43514 0 150 2024年9月三周 8755 70 43514 0 80 2024年9月四周 8645 110 43529 15 193 2024年10月二周 8885 240 43594 65 35 2024年10月三周 8840 45 43649 55 21 2024年10月四周 8785 55 43694 45 84 2024年11月一周 8620 165 43759 65 262 2024年11月二周 8805 185 43789 3 82 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院（单位：万吨）（注：非铝需求约480万吨年） 33、氧化铝库存及仓单 图表14：电解铝厂氧化铝库存图表15：氧化铝厂氧化铝库存 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院 图表16：国内氧化铝堆场站台在途库存 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院 图表17：氧化铝港口库存 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院 图表18：国内氧化铝总社会库存 资料来源：阿拉丁，东证衍生品研究院 图表19：上期所氧化铝仓单量及持仓量 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 图表20：上期所氧化铝持仓量仓单量 资料来源：Wind，东证衍生品研究院 4、风险提示 国内矿石政策持续偏紧。 期货走势评级体系（以收盘价的变动幅度为判断标准） 走势评级 短期（13个月） 中期（36个月） 长期（612个月） 强烈看涨 上涨15以上 上涨15以上 上涨15以上 看涨 上涨515 上涨515 上涨515 震荡 振幅55 振幅55 振幅55 看跌 下跌515 下跌515 下跌515 强烈看跌 下跌15以上 下跌15以上 下跌15以上 上海东证期货有限公司 上海东证期货有限公司成立于2008年，是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司。东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司。公司主要从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等业务，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易