铅锌产业链周度报告

（1）中国10月规模以上工业增加值同比 5.3%，预期5.6%，前值5.4%。中国10月社会消费品零售总额同比 4.8%，预期3.8%，前值3.2%。（2）美国10月CPI同比上涨2.6%，自3月以来首次出现同比加速，符合市场预期，前值为上涨2.4%；环比增速则持平于0.2%。10月核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，均与前值持平，符合预期。锌：供应面，SMM10月SMM精炼锌产量环比增加近1万吨， 11月受利润和原料紧缺双重影响，国内部分地区冶炼厂检修停产，预计国内锌锭产量继续下滑，供应弱势未改。消费端，上周镀锌因黑色价格走高叠加订单较好，开工情况有所好转；压铸锌合金因部分企业检修叠加高价锌抑制订单，开工大幅下滑；氧化锌企业开工基本维持。整体来看下游消费当前仍旧偏淡。库存端，截至11月14日，SMM国内锌锭库存总量为12.74万吨，环比增加0.38万吨。综合来看，基本面供需双弱格局暂无改变，近期美元持续上行令锌价走势承压下行，持续关注宏观消息面对锌价的指引。短期沪锌走势料将高位调整。铅：基本面来看，原生铅炼厂维持生产，再生铅企业环保污染问题已解除恢复生产，产量有所回升，铅供应端偏 进口数量进口数量进口数量进口数量:锌矿砂及精矿锌矿砂及精矿锌矿砂及精矿锌矿砂及精矿:累计值累计值累计值累计值2022202320242020 04-0105-0106-0107-01(含税含税含税含税):锌精矿锌精矿锌精矿锌精矿202020212022 -10-505101503-0104-0105-0106-0107-0108-01产量产量产量产量:锌锌锌锌:当月同比当月同比当月同比当月同比202420202021-8-327121702-2803-2804-2805-2806-2807-28产量产量产量产量:锌锌锌锌:累计同比累计同比累计同比累计同比20242020202112-28 少1.28%。06-3007-3108-31:精炼锌精炼锌精炼锌精炼锌:当月值当月值当月值当月值202120222023 05-2806-2807-2808-2809-2810-28:累计同比累计同比累计同比累计同比2023202420202021 -45-25-51535557502-2803-2804-28(%)房屋新开工面积房屋新开工面积房屋新开工面积房屋新开工面积202212-31 据显示，周度小幅下跌，沪锌库存持续减05-0106-0107-0108-01锌锭库存季节性走势图锌锭库存季节性走势图锌锭库存季节性走势图锌锭库存季节性走势图202020212022 铅和再生精铅价差2022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-04长江有色市场长江有色市场价格:再生精铅 250元/吨；源地区铅精矿加工费为300元/吨，较上周跌:50%:个旧个旧个旧个旧平均加工费平均加工费平均加工费平均加工费(到厂价到厂价到厂价到厂价):铅精矿铅精矿铅精矿铅精矿:50%::50%:济源济源济源济源 程度缓解05-3106-3007-3108-31铅矿砂及其精矿铅矿砂及其精矿铅矿砂及其精矿铅矿砂及其精矿:当月同比当月同比当月同比当月同比202320242020 国电铅产量转为降势，环比下解铅累计产量同比下滑展望10月，随着检修望全面修复9月的降幅。河南、湖南、内蒙古和企业纷纷复产，且多为中大03-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-30进口数量进口数量进口数量进口数量:精炼铅精炼铅精炼铅精炼铅:当月值当月值当月值当月值20242020202120222023 进行惯例 1.28%，04-0105-0106-01库存小计库存小计库存小计库存小计2021