铅锌产业链周度报告

（1）据CME“美联储观察”，美联储到11月降25个基点的概率为99.3%，降息50个基点的概率为0.7%，维持当前利率不变的概率为0%。到12月累计降息25个基点的概率为24%，累计降息50个基点的概率为75.5%，累计降息75个基点的概率为0.5%。（2）10月LPR报价出炉，其中，1年期LPR为3.10%，5年期以上LPR为3.60%，均下降25个基点。这是今年以来LPR第三次下降，也是降幅最大的一次。锌：国内矿端边际转松，港口库存及冶炼厂原料库存向上修复；但国内四季度北方矿山季节性减产及冶炼厂冬储需求，短期矿端紧缺格局仍难以扭转，TC虽小幅反弹，但预计反弹力度有限。前期检修的冶炼厂陆续复产，叠加部分冶炼厂提产，国内精炼锌产量有所回升。近期消费好转，但整体改善表现有现，当前国内锌传统消费旺季已过半，叠加进口锌锭流入，国内社会库存持续累增。年底矿冶进行明年长单谈判，海外供应端消息恐频出，需关注锌供应端扰动对锌价影响。当前国内政策对锌消费的传导仍需时间，锌价上行动力不足；供应端边际虽有好转，但仍处弱势，对锌价有一定支撑，或在25000附近震荡。 进口数量进口数量进口数量进口数量:锌矿砂及精矿锌矿砂及精矿锌矿砂及精矿锌矿砂及精矿:累计值累计值累计值累计值2022202320242020 04-0105-0106-0107-01(含税含税含税含税):锌精矿锌精矿锌精矿锌精矿202020212022 -10-505101503-0104-01-8-327121702-2803-2812-28 06-3007-3108-31:精炼锌精炼锌精炼锌精炼锌:当月值当月值当月值当月值202120222023 06-2807-2808-2809-28:累计同比累计同比累计同比累计同比20242020 -45-25-51535557502-2803-2804-2805-28(%)房屋新开工面积房屋新开工面积房屋新开工面积房屋新开工面积2022202310-3111-3012-31 05-0106-0107-0108-01锌锭库存季节性走势图锌锭库存季节性走势图锌锭库存季节性走势图锌锭库存季节性走势图202020212022 2022-02-042022-03-042022-04-042022-05-042022-06-042022-07-042022-08-042022-09-042022-10-042022-11-042022-12-04长江有色市场长江有色市场价格:再生精铅 源地区铅精矿加工费为600元/吨，较上周涨200元/铅精矿平均加工费厂到价):铅精矿精铅矿铅精矿:50%:个旧个旧个旧个旧平均加工费平均加工费平均加工费平均加工费(到厂价厂到价厂到价到厂价):铅精矿精铅矿铅精矿厂到价):铅精矿精铅矿铅精矿:50%:济源济源济源济源 定程度缓解国内矿紧局05-3106-3007-3108-31铅矿砂及其精矿铅矿砂及其精矿铅矿砂及其精矿铅矿砂及其精矿:当月同比当月同比当月同比当月同比202320242020 国电解铅产量转为降势，环比下滑展望10月，随着检修的冶炼企业望全面修复9月的降幅。河南、湖南、内蒙古和广西等纷纷复产，且多为中大02-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-31进口数量进口数量进口数量进口数量:精炼铅精炼铅精炼铅精炼铅:当月值当月值当月值当月值20242020202120222023 全面恢复生产，订单好转，少数企业出现电池2日2023 04-0105-0106-01库存小计库存小计库存小计库存小计计总2021