市场预期回落，矿价底部震荡

第一部分：周度核心要点分析及策略推荐

核心观点：
本周铁矿价格较快回落，主要受国内宏观政策落地低于市场预期影响，市场情绪转弱。基本面方面，主流矿发运平稳，非主流矿发运同比持续回落，国内铁矿供应压力减弱；需求端铁水产量小幅回升但维持高位，终端钢材需求未见实质好转；库存方面港口库存持平，铁水产量高位限制库存进一步增加。当前市场预期回落，短期矿价进一步回落空间有限，需等待地产端增量政策明确。

关键数据：

• 全球铁矿周度发运量3053万吨（同比+3.2%），澳巴均值2523万吨（同比+1.9%），澳洲均值1791万吨（同比-0.2%），巴西均值732万吨（同比+6.2%）。
• 非澳巴矿周度发运均值529万吨（同比+10%），澳洲均值256万吨（同比-4%），巴西均值183万吨（同比-1.7%）。
• 进口铁矿港口总库存环比持平，国内全产业链铁元素总库存近3个月持续去化。
• 国内铁水产量同比-4.5%（3500万吨），粗钢产量同比-3.1%（2850万吨），建材消费量同比-11%（4500万吨），总需求同比-5%（4100万吨）。

研究结论：
当前终端需求难以实质性好转，市场预期转弱，矿价短期进一步回落空间有限。需关注地产端增量政策落地情况，短期矿价或维持底部震荡。

交易策略：

• 单边：底部震荡
• 套利：观望
• 期权：观望

第二部分：铁矿基本面数据追踪

华东主流钢厂利润低位运行
废钢日耗环比小幅回落。

铁矿主力弱基差、远月弱贴水格局延续
数据来源：Mysteel