晨报

【交易观点】 ➢10月份金融数据显示经济活动或出现边际改善 【事件】北京时间11月11日，央行公布10月份国内主要金融数据，显示10月份M2同比增长7.5%，高于预期的6.9%，前置6.8%；M1同比变化-6.1%，高于预期的-7.2%，前值-7.4%。1-10月份新增社融规模27.06万亿，低于预期的27.18万亿；1-10月份新增人民币贷款规模16.52万亿，低于预期的16.72万亿。 【观点】 1.10月份单月社融规模未超过季节性，新增人民币贷款与政府债券数额降低10月份当月社融规模13,958亿元，与过去五年同期相比处中间水平，并未显著高于季节性。1-10月份社融规模270,600亿元，同比增速-13.20%，数值低于2019年后年份的同期水平。10月份新增人民币贷款与政府债券金额分别为2,988亿元与10,496亿元，同比去年下降-38.23%和-32.88%。 2.金融机构新增人民币贷款规模低于季节性 10月份当月新增金融机构人民币贷款规模5,000亿元，低于2019年以来的历史同期水平；其中受地产新政等利好影响，居民部门短期贷款规模490亿元，处于2019年以来中上水平，中长期贷款规模1,100亿元，处于2019年以来中间水平，两者均出现同比增加，出现边际改善情况。对公贷款需求减少：10月份对公贷款规模1300亿元，对公票据规模1694亿元，贷款中短期贷款规模-1900亿元，长期贷款规模1700亿元，整体低于去年同期。 3.M1增速边际改善 10月份M2同比增速7.5%，M1同比增速-6.1%，M2-M1剪刀差13.6%，M1/M2比值20.45%好于前月的20.3%，整体来看货币情况出现边际好转，显示9月下旬以来的货币政策利好效果显现，但经济整体获利仍待提升。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 【债券快讯】 ➢11月12日中资离岸债一级市场发行3只债券 中国光大银行（穆迪：Baa2稳定，标普：BBB+稳定，惠誉：BBB+稳定）香港分行拟发行两笔Reg S、期限分别为3年期/2年期、以美元/人民币计价的高级无抵押债券。对应初始指导价分别为SOFR+105bps区域/ 3%区域，光大银行香港分行、花旗集团(B&D)、农业银行香港分行、中国银行、交通银行、建银亚洲、工银亚洲担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；农银国际、农业银行澳门分行、农业银行新加坡分行、中国银行香港、建银国际、光银国际、中信银行国际、光证国际、中国银河国际、中金公司、民生银行香港分行、中信建投国际、浙商银行香港分行、集友银行、中信证券、招商永隆银行、民银资本、信银资本、东方汇理、国泰君安国际、华夏银行香港分行、工银国际、工银澳门、工银新加坡、兴业银行香港分行、南洋商业银行、东方证券香港、浦发银行香港分行、浦银国际担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 复星国际（标普：BB-稳定）拟发行Reg S、3.5NC2、3亿美元高级无抵押债券。初始指导价8.875%区域，德意志银行(B&D)、法巴银行、中信银行国际、复星国际证券、汇丰银行、法国外贸银行、渣打银行担任联席全球协调人、联席账簿管理人和联席牵头经办人；东方汇理、招银国际、工银国际担任联席账簿管理人和联席牵头经办人。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部下跌。截至11月12日，恒生指数下跌2.84%，报收19846.88点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-2.73%、-2.64%和-2.04%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-2.45%和-4.19%。从行业来看，所有行业都出现下跌：其中医疗保健业和公用事业表现相对较好，涨跌幅分别为-0.89%和-1.1%；非必需性消费和原材料业市场走势较弱，涨跌幅分别为-3.62%和-4.78%。内地股市方面，截至11月12日，上证指数收盘价为3421.97点，下跌1.39%；深证综指收盘价为2116.33点，下跌0.81%。陆港股通方面，截至11月12日，当日陆股通交易暂停;当日沪市港股通南下资金净流入41.58亿元，深市港股通南下净流入为49.48亿元，共计港股通资金净流入91.06亿元。 美国三大股指涨跌不一：截至11月11日，道琼斯工业指数报收44293.13点，较前一个交易日上涨0.69%；标普500指数报收5983.99点，较前一个交易日下跌0.29%；纳斯达克指数报收19281.4点，较前一个交易日下跌0.09%。此外，费城半导体指数报收5156.39点，较前一个交易日下跌2.54%。欧洲股市方面：截至11月12日，英国富时100指数报收8025.77点，较前一个交易日下跌1.22%；法国CAC40指数报收7226.98点，较前一个交易日下跌2.69%；德国DAX指数报收19033.64点，较前一个交易日下跌2.13%。 期货市场方面：截至11月12日，恒生期货收盘价为25706.79点，较前一个交易日下跌2.69%。伦敦金现收盘价为2598.18美元/盎司，较前一个交易日下跌0.81%。此外，人民币兑美元汇率报7.24元/美元，较前一个交易日上涨0.67%。 【经济数据】 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示。我们不承诺也不保证，任何所预示的回报会得以实现。 分析中所做的预测可能是基于相应的假设。任何假设的变化可能会显着地影响所预测的回报。 本报告提供给某接收人是基于该接收人被认为有能力独立评估投资风险并就投资决策能行使独立判断。投资的独立判断是指，投资决策是投资者自身基于对潜在投资的目标、需求、机会、风险、市场因素及其他投资考虑而独立做出的。 特别声明 在法律许可的情况下，国元证券经纪（香港）可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到国元证券经纪（香港）及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。 本报告的版权仅为国元证券经纪（香港）所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版。复制、刊登、发表或引用。 分析员声明 本人具备香港证监会授予的第四类牌照——就证券提供意见。本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 国元国际控股有限公司GUOYUAN INTERNATIONAL HOLDINGS LIMITED香港中环康乐广场8号交易广场三期17楼电话：（852）3769 6888网址：www.gyzq.com.hk