每周财富管理策略

2024年11月12日 報告重點: •港股：恒指考驗50天線支持力度•基金：可持續基建主題基金表現穩健•債券：美國通膨預期大漲;全國人大通過10萬億元化債方案•貨幣市場：特朗普將再次入主白宮澳洲央行再度按兵不動 上 周 回 顧 一周市場摘要 美股走勢 美股三大指數持續破頂 •道指一周升4.6.%，報43,989點•標指一周升4.7%，報5,996點•納指一周升5.7%，報19,287點 港股走勢 恒指結束連跌4周走勢 •恒指一周升1.1%，報20,728點•國指一周升1.6%，報7,461點•科指一周升3.1%，報4,668點 商品市場表現 國際油價回暖 •紐約期油一周升1.3%，收報每桶70.38美元•紐約期金一周跌2%，收報每盎司2,694.8美元 ⚫美 國 第 三 季GDP環 比 年 率初 值 增2.8%， 預 期 升3%；PCE物 價 指 數 初 值 漲1.5%， 核 心PCE初 值 升2.2%， 預 期 漲2.1%。 ⚫美 國10月ADP私 人 職 位 增長 加 快 至23.3萬 個 ， 遠 高過 預 期 。9月 待 完 成 房 屋 銷售 按 月 急 升7.4%， 遠 優 於估 計。 據 上 交 所 數 據，2024年 前10個月新開戶(A股)2,031.15萬 戶，較 去 年同 期 增 長7%。其 中10月新 開 戶684.68萬 戶 ， 較前 幾 個 月 大 幅 增 加 ， 且 為歷 史 單 月 第 三 高 ⚫據 市 監 局 的 數 據 ， 截 至9月 底 ， 內 地 實 有 民 營 經 濟主 體 總 量 達18086.48萬戶 ， 佔 經 營 主 體 總 量 的96.37%，按年增長3.93%，10餘 年 間 增 長 超4倍 。 其 中 民 營 企 業5,554.23萬 戶 （ 年 增6.02%） 、 個 體 工 商 戶12,532.25萬 戶 （ 年 增3.03%） 資料來源：彭博、光大證券國際（截至2024年11月8日） 2024年11月12日 港股 重點板塊 技術分析 ⚫江 西 銅 業(358.HK)擁 有 較 高比 例 的 銅 收 入 業 務 ，因 此 股 價 與 銅 價 走 勢 呈 較 高 相 關 性 。 在 未 來 銅 價仍 有 進 一 步 向 上 的 預 期 下 ， 不 妨 關 注 江 銅 的 投 資機 會 ⚫恒 指 上 周 曾 升 穿 了 近 周 的20,000-21,000點 區 間頂 後 急 速 回 落 ， 本 周 初 進 一 步 考 驗 過 去 一 個 月 的低 位，周 二 回 補 了9月26日 的 上 升 裂 口，連 跌3日⚫目 前 恒 指 正 考 驗5月 份 高 位19,700點 的 支 持 力度，同 時 該 水 平 為50天 線 位 置，一 旦 失 守，後 市偏 向 較 悲 觀 ⚫公 司 今 年 首 第 三 季 淨 利 潤49.84億 元 人 民 幣 ， 按年 微 升0.8%。我 們 預 計 哈 薩 克 鎢 礦 項 目 近 期 實 現試 生 產 後 ， 為 業 績 帶 來 更 好 增 長 本周走勢前瞻 概念股： ⚫關 注 美 國 公 布10月 核 心 消 費 價 格 指 數(CPI)， 內地 方 面，內 地 將 於 周 五 公 布 的10月 份 三 頭 馬 車 及失 業 率 等 重 要 經 濟 數 據⚫美 匯 續 強 ， 人 民 幣 離 岸 價 跌 至 逾3個 月 低 位 ， 加上 特 朗 普 的 內 閣 陸 續 公 布 ， 市 場 憂 慮 相 關 任 命 可能 對 中 美 關 係 帶 來 不 利 影 響 ⚫江 西 銅 業(358.HK) 註 ： 如 欲 瞭 解 更 詳 盡 資 訊 ， 可 參 閱 每 日 出 版 的 「 每 日 投 資 摘要 」。 2024年11月12日 基金 新興市場 成熟市場 •內 地 上 月CPI按 年 升0.3%，升 幅 為4個 月 最 低 ；PPI按 年 跌2.9%， 降 幅 為11個 月 最 大 。•中 國 財 政 部 部 長 藍 佛 安 表 示 ， 今 年 開 始 將 連 續5年 每 年 從 新 增 地 方 政 府 專 項 債 券 中 安 排8000億元 人 民 幣 專 門 用 於 化 債 ， 累 計 可 置 換 隱 性 債 務4萬 億 元 ， 加 上 這 次 全 國 人 大 常 委 會 批 准 的6萬 億元 債 務 限 額，直 接 增 加 地 方 化 債 資 源10萬 億 元 。 •特 朗 普 勝 出 美 國 總 統 選 舉 ； 聯 儲 局 宣 布 減 息0.25厘 ， 亦 是 連 續 第 二 次 會 議 減 息 。•日 本 央 行 公 布10月 政 策 會 議 意 見 摘 要，顯 示 決 策者 在 加 息 時 間 問 題 上 存在 分 歧 ， 部 分 決 策 者 警告 ， 市 場 有 再 次 波 動 的 風 險 。 本周策略-可持續基建主題基金表現穩健 •近 年 來 ， 由 於 俄 烏 衝 突 ， 歐 洲 急 需 多 元 化 天 然 氣 供 應 來 源 ， 以 降 低 對 俄 羅 斯 能 源 的 依 賴 。 美 國 迅 速 成 為 主要供 應 國，這 些 專 案 產 出 的LNG出 口 量 將 填 補 國 際 市 場 對LNG的 需 求 缺 口。基 建 板 塊 長 遠 受 惠 於 人 口 結構 及 能 源 轉 型 ；美 國 本 輪 減 息 周 期 較 之 前 大 多 數 周 期 溫 和 得 多 ， 減 息 有 利 市 場 釋 放 更 多 流 動 性 ， 有 利 基建 、 可 再 生 能 源 項 目 融 資 。 附註： 1.1個月回報：計算基金由2024年10月8日至2024年11月8日，按每周更新2.年 度 回 報：計 算 基 金 歷 年 回 報 ， 由 該 歷 年 開 始 至 該 歷 年 結 束3.回 報 均 以 資 產 淨 值 對 資 產 淨 值 、 所 有 股 息 （ 如 有 ） 再 投 資 之 原 則 計 算4.標 準 差：用 作 量 度 基 金 的 回 報 率 與 其 平 均 值 的 差 異 ， 為 基 金 的 相 關 波 動 性 風 險 提 供 量 化 指 標 重 要 聲 明 及 風 險 披 露： 1.以上資料未經香港證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）審批。2.以上所載資料不應視為向個別投資者作出之特定推薦或專業財務意見。在作出任何投資決定前，投資者亦須考慮本身需要及實際情況或徵詢獨立財務意見。3.以上資料僅供參考之用，投資者不應只單獨基於以上資料而作出投資決定；當中所載任何意見並不構成由光大證券國際任何成員、其各自的董事、代表及／或雇員（不論作為委託人或代理）向他人作出買賣任何證券、基金、期貨、期權或其他金融工具的要約或招攬。4.投資於基金可能涉及（但不限於）外匯風險、利率風險、信貸風險、政治及政策風險、市場風險等，若基金投資於新興市場、衍生工具、單一國家，投資者或會蒙受相關額外風險。投資此等基金可能涉及高風險，未必適合所有投資者。您的投資可能因買賣投資產品而有所增加或減少，投資基金的價格可升可跌，甚至可能變成毫無價值。過往業績（尤其短期回報，例如1個月回報）並非日後表現指標。投資者作出投資決定前，應先參閱基金便覽、招股章程、產品資料概覽及其它相關檔以瞭解詳情（包括當中所載之風險因素之全文）。 2024年11月12日 債券 美國通膨預期大漲;全國人大通過10萬億元化債方案⚫⚫ 內 地全 國 人 大 常 委 會 於8日 結 束 為 期 五 天 的 會 議 ， 批 准 《 國務 院 關 於 提 請 審 議 增 加 地 方 政 府 債 務 限 額 置 換 存 量 隱 性 債 務的 議 案 》， 其 中 包 括 為 期 五 年 、 總 額 約10萬 億 元 人 民 幣 的 一攬 子 計 畫 ， 旨 在 化 解 地 方 政 府 不 斷 上 升 的 債 務 水 準 。 這 次 政策 與 過 去 為 重 振 經 濟 增 長 而 採 取 的 全 面 經 濟 刺 激 措 施 有 所 不同 ， 其 長 期 目 標 在 於 修 復 地 方 政 府 的 資 產 負 債 表 ， 而 非 直 接向 經 濟 注 入 資 金 ， 這 令 部 分 押 注 推 動 大 規 模 財 政 刺 激 措 施 的投 資 人 感到 失 望 。 隨 著 共 和 黨 在 眾 議 院 的 勝 選 可 能 性 增 加 ， 市 場 開 始 預 期 川 普潛 在 的 政 策 可 能 會 推 高 通 脹 ， 減 緩 聯 儲 局 的 降 息 步 伐 。 根 據芝 加 哥 商 業 交 易 所(CME)的FedWatch工 具 ， 聯 邦 基 金 期 貨投 資 人 預 測 ，Fed在12月18日 會 議 降 息 一 碼 的 機 率 為68.5%， 按 兵 不 動 的 機 率 則 有31.5%， 高 於 一 週 前 的20%。目 前 市 場 關注 焦 點 轉 向 週 二 美 聯 儲 官 員 的 講 話 ， 週 三 美 國 的10月 消 費 者 物 價 指 數 （CPI）數 據， 週 四 鮑 威 爾 的 講 話 以 及10月 生 產 者 物 價 指 數 （PPI）數 據等 。 重要聲明及風險披露 貨幣市場 特朗普將再次入主白宮澳洲央行再度按兵不動 •特 朗 普宣 佈 勝 選，聯 儲 局符 合 預 期減 息0.25%，美 匯 指 數 上 週 創 下 四 個 月 來 高 位，週 五 收 報104.997•澳 央 行 符 合 預 期 維 持 利 率 不 變，為 連 續 第8次 按 兵 不 動。澳 元 兌 美 元 上 週 區 間 上 落，週 五 收 報0.6583 美：特 朗 普 當 選 美 國 總 統，即 將 再 度 入 主 白 宮。除 此 之外，美 國 聯 儲 局 上 週減 息0.25%，將 聯 邦 基 金 利率 區 間 下 調 至4.5%-4.75%， 結 果 符 合 市 場 預 期 。受 特 朗 普 當 選 帶 來 通 脹 預 期 升 溫 影 響 ， 美 匯 指 數 上週 一 度 逼 近105.5關 口， 高 見105.441， 創 下逾 四 個 月 來 高 位 ， 之 後 小 幅 回 落 ， 週 五 收 報104.997。 澳：澳 洲 央 行 議 息 後 將 利 率 維 持 在4.35%不 變，結 果 符 合 市 場 預 期，為 連 續 第8次 按 兵 不 動。澳 央 行 指，目 前 不 確 定 性仍 高，不 過有 信 心 通 脹 可 持 續 回 到 目 標 水 平，央 行官 員將持 續留 意 數 據 和 風 險 評 估 來逐 步決 定 未 來 貨 幣 政 策。澳 元 兌 美 元 上 週 於0.6513至0.6688區 間 上 落，週五 收 市報0.6583。 如閣下對以上資訊有任何查詢，歡迎聯絡您的客戶經理。 地址：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓電話：+852 3920 2888傳真：+852 3920 2700網址：http://www.ebshk.com 為方便投資者可隨時閱讀我們的報告，我們已將相關報告上載與公司網站，投資者可透過以下鏈接參閱：https://www.ebshkfg.com/tc/research-wealthManagement 分析員：伍禮賢、湯麗鴻、梁嘉豪保險部分由陳政生(IA：4517)提供 權益披露 分析員核證 分析員（等）謹此聲明： 1.本報告所表達意見均準確反映分析員（等）對任何及一切所述公司及其證券之個人見解；2.有關分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告或投資銀行業務所發表的特定意見或觀點有任何連繫；及3.有關分析員（等）不會受投資銀行業務部直接監管，亦毋須向其直接匯報。 分析員披露事項 財務權益：分析員（等）及其有聯繫者並無持有與報告中論述的上市法團有關的財務權益。相關關係：分析員（等）及其有聯繫者並無於報