房地产行业点评报告：专项债用于回收闲置土地，去库存更进一步

自然资源部发布《关于运用地方政府专项债券资金收回收购存量闲置土地的通知》，旨在通过专项债资金收回闲置土地，以减少市场存量土地规模、改善土地供求关系、增强资金流动性，促进房地产市场止跌回稳。

核心观点与政策要点

1. 优先收回未动工土地：政策优先收回企业无力或无意愿开发、已供应未动工的住宅和商服用地。
2. 收购价格机制：由土地储备机构评估市场价格，与企业成本价取低确定收购价格，专项债资金支持，解决收储资金短缺问题。
3. 土地用途与供应限制：收回土地原则上当年不再供应（供应面积不超过50%），但可用于民生或实体经济项目，减少广义库存并支持有效投资。

关键数据

• 2021年至2024年5月，30个重点一二线城市46%的含宅用地由城投竞得，但城投拿地开工率仅22%（含部分开工地块）。

研究结论
政策是对专项债用于土地储备的细化，通过减少库存、缓解企业资金压力，助力房地产市场平稳发展。实际落地有望促进市场止跌企稳。

投资建议

1. 强信用房企：保利发展、绿城中国、招商蛇口等。
2. 地产与消费双轮驱动：新城控股、龙湖集团。
3. 房地产后服务市场：贝壳、我爱我家。

风险提示：政策落地不及预期、资金到位不及预期。