核心观点
11月6日，豆类期价震荡偏强，油脂窄幅波动。豆一期价震荡偏强，站上5日均线，资金变化不大；豆二期价涨幅超1%，依托5日均线保持强势，伴随增仓1.1万手；豆粕期价震荡偏强，承压于30日和60日均线压力，伴随减仓7.5万手；菜粕期价震荡偏强，承压于10日均线压力，伴随减仓3.9万手。油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏弱，依托5日均线支撑，增仓1.8万手；棕榈油期价盘中再创新高，依托5日均线支撑，资金变化不大；菜籽油期价跌幅超1%，下探30日均线支撑，资金变化不大。
豆类整体偏强，油粕关系强弱转换，粕类再度走强。中美贸易关系走向对进口大豆的影响引发市场关注，为国内豆类期价带来风险溢价。短期豆类期价内强外弱，基本面已提前计价，短期价格难有剧烈波动，或将保持震荡偏强运行格局。
油脂板块高位震荡，油粕强弱转换，棕榈油仍是风向标。成本驱动及供给担忧提振棕榈油价格不断走高，盘中再创新高。短期棕榈油期价跟随国际市场走势，整体强势格局未变，对油脂板块引领作用仍在。豆油期价受原料大豆和棕榈油双重影响，在美豆油库存10年最低和国内豆油库存去化预期下，短期维持偏强走势。菜籽油受市场情绪回落影响，表现明显偏弱，跟随走势为主。
关键数据
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美国农业部11月供需报告预期：
- 美国大豆产量预估调低0.25亿蒲，至45.57亿蒲；
- 美国大豆单产调低0.3蒲，至52.8蒲/英亩；
- 全球大豆期末库存调低约60万吨，至1.3406亿吨；
- 美国玉米产量预估调低0.14亿蒲，至151.89亿蒲；
- 全球玉米期末库存调低82万吨，至3.057亿吨。
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StoneX报告：
- 美国玉米产量预估调低0.29亿蒲，至151.93亿蒲；
- 美国大豆产量调低至45.39亿蒲。
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乌克兰大豆出口：
- 10月份出口71.6万吨，创历史新高；
- 欧盟和土耳其需求增长，出口商急于出货。
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巴西大豆出口：
- 11月份出口将下降近一半，至245万吨；
- 2024年巴西大豆产量因干旱下降，但出口仍增长。
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巴西大豆播种进度：
- 2024/25年度播种进度为53.3%；
- 头号生产州马托格罗索播种进度为79.5%。
研究结论
豆类期价整体震荡偏强，油粕关系强弱转换，粕类再度走强。中美贸易关系对进口大豆的影响带来风险溢价，短期价格难有剧烈波动，或将保持震荡偏强格局。油脂板块高位震荡，棕榈油引领市场，豆油短期偏强，菜籽油表现偏弱。
