油脂：基本面多空交织 油脂分化震荡

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、2023/24年度马来西亚棕榈油产量预估均值为1950万吨，预估区间为1850-2010万吨，较上次预估下降1%。2024/25年度（10月/9月）马来西亚棕榈油产量预期为1950万吨，比上一年度下降1%，原因是由于补种工作缓慢和不利的天气条件导致产量增长停滞。 2、印度尼西亚2024年前8个月棕榈油累计产量为3150万吨，与2023年同期相比下降4.8%。印尼棕榈油协会（GAPKI）预计今年的总产量将比2023年减少5%。 3、咨询机构Safras &Mercado周一称，上周大豆播种工作加速，不仅超过了去年同期，也超过了历史同期平均水平。根据Safras的数据，截至11月1日，巴西2024/25年度大豆播种面积达到预期播种总面积的52.9%，一周前为36.1%。 4、据外媒报道，贸易联盟UGA周二表示，乌克兰10月出口165万吨小麦、193万吨玉米、71.6万吨大豆、47.5万吨油菜籽、45.8万吨葵花籽油和35万吨大麦。分析机构APK-Inform表示，大豆出口已经达到新高，超过2019年10月的56.15万吨前纪录。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，天气预报称巴西降雨将延续，有助于改善墒情和作物生长状况，美国大选后的关税风险增加，可能抑制出口，CBOT大豆期货继续在低位区间震荡。因原油及外围油脂走弱，ICE油菜籽期货触及两周低位。马来西亚棕榈油10月库存料将继续下降，产地出口预期仍然偏紧，投资者正在等待本周四印尼棕榈油会议结果，短期涨势可能受到抑制。国内方面，上周国内三大食用油库存总量继续持稳，棕榈油库存环比回升，产地利多仍存，菜籽油短期受供应压力相对偏弱，油脂板块价格重心预计继续上移，关注逢低做多机会。