油脂：基本面多空交织 油脂延续震荡

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、中国海关数据，2023年11月，中国进口油菜籽48万吨，同比增加1.04%；进口菜籽粕26万吨，同比增加199.32%；进口菜籽油27万吨，同比增加85.23%。 2、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口量为837475吨，较上月同期出口的910513吨减少8.02%。据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚12月1日至20日棕榈油出口量为852138吨，环比下降2%。 3、巴西国家能源政策委员会(CNPE)周二将强制性生物柴油掺混比例从目前的12%上调至14%，2024年3月开始生效，2025年开始将调整为15%。 4、巴西农业组织Aprosoja周二发布的一项调查结果显示，在巴西最大的谷物生产州马托格罗索州，高温少雨天气可能导致该州2023/2024年度大豆产量减产两成左右，较上一年度减少916万吨。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国内11月-12月大豆菜籽等油料到港预计大幅提升，下游消费维持疲软，上周国内主要油脂库存小幅增长。截至2023年12月15日（第50周），全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为233.09万吨，较上周增加0.54万吨，增幅0.23%；同比2022年第50周三大油脂商业库存191.93万吨增加41.16万吨，增幅21.44%。国际方面，能源价格反弹以及巴西生柴掺混比例的上调对植物油构成一定支撑，但12月巴西大豆仍有大量出口预期以及马来西亚棕榈油出口量出现下滑使油脂市场缺乏上行动能，全球油脂油料供应宽松格局短期难有改观，未来油脂市场大概率仍将延续弱势震荡状态。